SmartMoney投資日誌

指標企業如台積電、大立光佔台股權值大，股價大跌對於指數表現有嚴重的負面影響，績優股都跌了，其他股票有甚麼裡由不跌？所有股票都要跟著跌？

所有股票都跌的情況，一般稱是系統性風險，如金融海嘯的情況，或更早之前的網路科技泡沫破滅

雖然每次大跌的原因不太一樣，但大概還是會有些類似的特色，如股價很貴、財務槓桿(欠債或融資)過大、獲利衰退

其實股價貴或是欠債還不足以造成嚴重危機，如果企業獲利是成長的，股價可以等待獲利提升，企業有獲利成長就可以償債，股價高估或財務槓桿的問題，在企業獲利成長的情況下，可以隨著時間而獲得緩解，怕的是當企業獲利衰退，已經高估的股價，會因獲利衰退而更嚴重高估，問題隨著時間越久而越嚴重，這會使市場高度憂慮，所以系統性的風險，都在景氣衰退期發生。

目前並非景氣衰退期，景氣領先指標、外銷訂單指數都仍上升，製造業存貨率合理，總體而言，企業獲利仍成長，系統性風險的機率較低，但股價指數確實偏高，市值GDP比大約195%是歷史高點，只是這偏高的指數有一大部分是重要權值股，如台積電所貢獻，部份股票確實太貴，但不是全部都太貴。

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多數時候股市總是風險與機會並存，只要不是系統性風險，原則仍是謹慎選股避開風險。