SmartMoney投資日誌

截至今天指數連續上漲七天，不過仍可能因為期貨結算而撐在相對高檔

以利率過低，股市殖利率相對較高而當作行情的理由，這個理由會隨著漲勢而越來越難以成立
除了因為價格上漲而使殖利率降低之外，股市的波動性增大，價差損失很容易就超過股息收益

股市波動性不會是只漲不跌，正常而言是有漲有跌，視經濟情況而偏向於漲多一點或是跌多一點，而且即使景氣復甦甚至繁榮期，股市也不會只漲不跌
隨著股市漲幅加大，殖利率的差異或許還在可以接受的範圍，但本金的價差損失風險卻越來越大
殖利率只對於持股成本低及長期持股者有意義，對於資金行情的投機者，殖利率只是一種行情的藉口與理由

眼前的行情是資金行情？或是有基本面景氣復甦因素？
如果是資金行情，較可能出現急漲之後急跌的波動，資金退潮後的股價較難獲得支撐
景氣復甦因素才會讓資金以相對較長期的考量而投資，即使回跌較容易在重要價位區獲得支撐

市場的氣氛及預期心理和股市的漲跌有很大的關係，未必需要多強的基本面，股市上漲本身就會帶動正面的預期
但目前實際的景氣數據與企業營收好轉的程度有限，而是預期會好轉或是谷底已過的心理氣氛撐起股市，應是資金的成分多過於景氣基本面
當然也有可能是股市先漲，後續看到基本面跟上，只是在中長期角度而言，相對安全的投資是看到基本面跟上而股市又回跌時才是較佳的時機

股市總是有漲有跌，抵抗市場氣氛才不會殺在低點追在高點，特別是在波段已經累積一定幅度又遇連續上漲時更需戒慎
期貨大戶的多方在這一波段明顯獲利，有理由繼續撐至結算，但扣除當月份(七月)的數字，多方籌碼並未維持優勢，要追蹤這現象的後續變化