每年底各金融研究機構總會提出未來一年的展望預估;明年多半預估成長大約是2%左右
不過,這類預估值只是個參考,關心各種預估的前提與其中的變數比較重要
目前看到的預估關心重點普遍是:美國升息,中國經濟(包括人民幣的匯率),油價與原物料價格,台灣新政局變化

陳沖:「從來沒有一年像明年這麼難預測」。若現在有人可以肯定預估明年的經濟景氣,多數是在玩文字遊戲,未必能真正看清方向及確定相關的變數。

文字遊戲或作文交報告是相對容易的,真的要拿錢來實踐文字報告內容的看法又是另外一回事;預估報告只是事先把可能的變數想一想,實際真正發生的事常有不同的面貌,如何因應充滿變數的環境才是投資的課題

不知怎麼辦的時候袖手旁觀,眾人恐慌時注意投資機會,市場氣氛太好的時候謹慎注意風險,不管未來預估狀況如何,不論文字遊戲如何變化,上述這些是不變的基本原則

以下是新聞摘要
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陳沖:明年經濟,史上最難預測 (時報資訊 2015年12月10日) 
總統府資政陳沖昨(9)日被問及如何看2016年的景氣時坦言:「明年是歷年最難預估的一年」,充滿3大不確定變數,包括美國升息、歐洲持續寬鬆及油價變化,都讓人無法預測明年經濟。他甚至說,現在能預測的人,都是在「耍文字遊戲」。

  陳沖也分析,升息有兩面看法,一是經濟好才會升息,若不升息即代表美國經濟並未如想像中好轉,但升息勢必會影響到經濟,若打擊到就業,聯準會將背負極大的責任,各國央行對穩定就業市場都是其重要工作,若升息會影響到美國就業的復甦,對聯準會來說將是兩難的抉擇。
  但即便美國升息,他認為,目前看來歐盟及大陸應確定維持貨幣寬鬆,則美國升息的效應某種程度被歐盟及大陸的寬鬆政策抵消,對整體環境初步看來不會有太大影響。

  至於美國升息會有多大程度?歐盟貨幣寬鬆又會達什麼程度?接著是油價的變化?陳沖表示,這3大變數都會牽動明年的經濟景氣,尤其是油價若跌太多,將可能造成「經濟崩盤」,如美國很多油頁岩企業將付不出利息。

  另外,中東國家很多是用高油價為基礎在編列政府預算,若油價繼續下跌,這些中東國家恐出現流動性問題。

  所以昨日媒體請陳沖預估明年景氣時,他直覺回應:「我又不是魔術師」,更坦言明年是歷年最難預測的一年,太多變數相互影響,「從來沒有一年像明年這麼難預測」。他說,若現在有人可以肯定預估明年的經濟景氣,多數是在玩文字遊戲,未必能真正看清方向及確定相關的變數。



中研院:今年GDP只剩0.75% 明年1.74%(鉅亨網新聞中心2015-12-24) 
中研院經濟所周四發布「2016台灣經濟情勢總展望」,估今年經濟成長率GDP僅剩下0.75%,較七月份預測的3.24%,大幅下修2.49個百分點,預估明年GDP也只剩下1.74%。

至於明年第一季是否就可觸底反彈,的確第一季有機會回溫,只要油價下跌、原物料價格回穩,過去負面影響就會趨緩,明年第二季全球經濟狀況就會明顯反轉。
周雨田說:『新興國家因為能源、原物料價格下跌對他們產生的經濟負面影響,應該會開始反轉,如果是這樣,第二季會有明顯的反轉』

中研院也表示,今年經濟陷入幾乎零成長的困境,反應出國內產業結構上的脆弱性,代表國內在面對區域性貿易變化無可避免的衰退,進而影響到國內需求與經濟發展。明年美國升息導致全球資金流動,新興市場的發展中的成長仍有影響,油價及中國經濟轉型的不確定下,預估明年經濟僅能成緩步成長。


元大寶華下修今年GDP估值至0.89%、明年不到2%(鉅亨網新聞中心2015-12-23 )
元大寶華綜合經濟研究院今(23)日公布最新預測,同步下修今、明(2016)兩年經濟成長率估值,預估今年經濟成長率為0.89%,較上次下修0.26個百分點,其中,第四季經濟成長率由正轉負、為-0.15%,明年經濟成長率1.93%,也下修0.37個百分點;在消費者物價指數(CPI)方面,下修今年消費者物價上漲率為-0.28%,維持明年預測上漲率在0.82%。
元大寶華董事長梁國源表示,下修今、明年經濟成長率預測值,主因是國內外經濟情勢都不好,該出現的復甦景象都未出現,沒看到明顯的暖風或春燕來臨,促使台灣已進入「看守型經濟」,亦突顯民眾普遍抱持觀望的心態,預期明年首季即便復甦也是相當微弱;恐需待明年5月20日新總統上任後,未來經濟政策才會較為明朗,惟眼前產業的結構性問題須解決,否則台灣在國際供應鏈的角色將日趨邊緣化。


中經院:估明年經濟仍緩慢成長(鉅亨網新聞中心2015-12-14)
中華經濟研究院公布最新經濟成長率(GDP)預測,預估今年全年成長率達0.93%,較10月份預測的0.90%上修0.03個百分點,而估計明年全年將為2.24%,但較10月預測的2.27%下修0.03個百分點。
中經院長吳中書表示,近期國際原物料價格不斷走低,尤其石油價格明顯跌破40美元,這對很多仰賴的能源出口、外債比較高、國內經濟需求不足的國家來說,的確承受很大的壓力,且最近資本市場的動盪是比較大,估計這種疲軟調整的情勢還要維持一段時間。
展望未來,明年春天是否會出現「春燕」,吳中書認為,現在部分數字出現「止跌回穩」的跡象,也估測明年的成長力道是逐季攀揚,但是力道的動能上比較不足。另外中經院也提醒,未來仍有Fed可能升息、中國大陸經濟走緩與供應鏈在地化等不確定性因素。


國泰金好悲觀!下修台灣雙GDP 今年「保1」、明年2.1%(鉅亨網2015-12-22)
國泰金(2882-TW)今(22)日舉辦「經濟氣候&金融情勢」展望發表會,國泰台大產學合作團隊表示,在歷經今(2015)年第2、3季兩季GDP季增率都是負成長的困境後,經濟氣候仍處在「陰」,因此將今年經濟成長率由1.7%下修到1.02%,今年「保1」1定可以;而展望2016年,全球成長溫和但不平均,所以也下修明年經濟成長率由原來的2.4%下修至2.1%,預測區間為1.6-2.5%,成長幅度低於2011-2015年平均的2.61%,因此認為台灣明年經濟稱為「微軟復甦」,今、明年的GDP估值都低於主計總處所預估,顯示國泰金的看法偏向保守悲觀。
研判第14波景氣高峰出現時點約落在2014年第3季,但受到全球經濟復甦疲弱,及中國保增長效果不如預期影響,本次循環收縮期間拉長。研判12月經濟氣候仍處在「陰」的狀態,成長力道低於先前預估第4季的GDP的季增率,雖可擺脫前2季的連續衰退,但是成長幅度僅有0.43%,因此將今年經濟成長率下修至1.02%(原1.7%)。

展望2016年,徐之強表示,會比今年好,但是只是微軟式復甦,預估經濟成長率2.1%。2016年全球成長仍屬溫和,但不平均,中國成長減緩造成跨界壓力超過之前的評估,研判第1季也難快速擺脫低迷的景氣,經濟氣候持續處在「陰」的可能性仍高,最快要等到3月才可望見到較明顯的復甦。
徐之強進一步表示,受制於台灣商品出口地區與產品集中度偏高的結構性問題,預估輸出成長率僅4.37%,而勞動市場仍疲弱,消費意願改善緩慢,民間消費恐將跌破2%,因此,將明年經濟成長率由原來的2.4%下修到2.1%,預測區間為1.6-2.5%。

徐之強指出,雖然美國聯準會正式啟動升息,但此波升息循環將「速度慢、幅度小」,對金融市場仍偏正面。台灣央行已連續降息2次半碼,近期台灣受中國影響程度逐漸加大,預期中國仍有降息空間,加上亞洲貨幣多受人民幣牽動,研判「利率續低,匯率續貶」的可能性仍大,所幸目前股市樂觀指數微揚,風險偏好向上,股市仍將區間盤整,整體金融情勢指數仍可望處於穩定狀態。

關於影響2016年經濟成長的主要因素,徐之強提出四點,包括:一、美國2016年的升息步調及其對經濟與金融市場的可能衝擊?二、中國經濟下滑幅度大小與其他新興市場能否止穩?三、台灣2016大選結果帶來的政經不確定性。四、油價能否止穩?



富邦金:台股明年高點上看 9,200(2015-11-30 聯合晚報 )
展望2016年台股,蕭乾祥指出,台灣為出口導向的國家,預期明年出口表現不至於惡化,經濟成長率受到低基期的貢獻可望優於今年,但由於經濟成長缺乏亮點且內需消費疲弱,台股的評價面無法進一步提升,預估2016年股價淨值比將介於1.4至1.7倍,台股指數低點約落在7,600點、高點將在9,200點。

羅瑋:三風險因素 明年台GDP估2.1%
富邦金控資深經濟學家羅瑋博士今日在富邦財經趨勢論壇表示,2016年主要影響全球經濟表現的三大不確定因素計有:主要國家央行貨幣政策、中國經濟表現、國際原油價格走勢,三項因素互相牽制。但因今年基期較低,估台灣明年經濟成率上看2.1%。
富邦金預測明年主要國家經濟走勢,美國經濟成長率將較今年好一些,維持在2.4%;歐洲及日本呈微幅成長,分別為1.6%和0.8%;中國成長速度放緩為6.6%,不至於硬著陸,這也是全球經濟最理想的狀況。台灣方面,由於受到全球景氣復甦不確定性的影響,加上中國經濟放緩對台灣出口造成的壓力、新政府執政空窗期,使得明年經濟仍面臨嚴峻考驗,但因2015年基期較低,2016年經濟仍保持一定增長可達2.1%。

羅瑋表示,明年經濟將維持緩步復甦,惟主要國家央行貨幣政策動向仍呈現分歧,商品、原物料價格也持續處於低迷中,資金流竄將使得市場波動加劇,整體而言,「對2016年全球經濟前景並沒有那麼悲觀,但也沒有傾向樂觀的看法」。
由於沒有任何國家出現強勁成長,其中先進國家需求不振,導致新興市場國家面臨嚴重產能過剩問題,全球貿易量大幅下降;各國政府債台高築,無力推動財政刺激政策,而各國央行推動寬鬆貨幣政策已至極限,且沒有任何新產品及創新突破引發市場需求,在缺乏成長動能的情況下,全球經濟僅能維持緩步成長,後續必須開始防範下一波全球經濟衰退的到來,這也是為何無法傾向樂觀的原因。

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