股市一直都是反映基本面的,只是反映得快或慢,反映過程可能存在時間落差
所以投機者的告白裡有人與狗的舉例形容,某些時候股市有甚麼特別的行情和基本面關連不大的時候,市場普遍關注的焦點是那隻狗,而某些時候股市又因基本面的消息而激烈反應時,市場看到的是遛狗的人

股市有沒有選舉行情?對於關心那隻狗的投機客,可能覺得有選舉行情,心裡會自動去找出有利於行情的理由,如國安基金未退場,如振興經濟措施,如股市揚升計畫等等,都可以解釋為政府試圖穩定或拉抬股市
但這是一個"各自表述"的議題,政府官員一定不能承認為了選舉而試圖影響股市,不論實質上有沒有,投機客與媒體都會表述政府為了選舉而使股市熱絡,如此投機客與媒體才有獲利與生意空間,目的是自身利益,才不管是否選舉

對於關心遛狗者的投資人而言,可能會覺得沒有選舉行情,因為股市總是反映基本面,暫時沒有明顯的漲跌只是時間落差,終究還是要回到基本面趨勢

行情看好或看壞?樂觀或悲觀?可能都對,只是人與狗的各自表述

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曾銘宗:台股沒有選舉行情 透過券商呼籲大戶回台(鉅亨網2015-11-24)
台股昨(23)日昨天成交金額不到新台幣700億元,金管會主委曾銘宗今天表示,台股沒有選舉行情,反映的是基本面
集中市場昨天量能雖不到700億元,但櫃買市場量能創史上第4高,整體量能仍有千億左右,量能不出主要是投資人擔心美國升息。

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經濟和證券交易並不一定平行發展, 但這不是說二者沒有任何關係。我想引用一個多年前見過的老例子,令我印象深刻。

有一個男子帶著狗在街上散步,像所有的狗一樣,這狗先跑到前面,再回到主人身邊。 接著,又跑到前面,看到自己跑得太遠,又再折回來。整個過程裡,狗就這樣反反覆 覆。最後,他倆同時抵達終點,男子悠閒地走了一公里,而狗跑來跑去,走了四公里。

男子就是經濟,狗則是證券市場。
(投機者的告白 /安德烈.科斯托蘭尼)
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