SmartMoney投資日誌

最近的景氣相關數據已經不是一面倒的全部偏正向發展
領先指標仍繼續下滑，近期則是PMI開始下滑，其中企業看未來景氣由擴張轉為緊縮是較明顯的轉變
外銷訂單則是創新高，不過有可能是單一新產品上市效應，是否能夠穩定並持續增加還有待觀察，另外則是訂單雖創高，但海外生產比例也升高，新增訂單對本地的貢獻也會打折

以下是新聞摘要
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景氣燈號連8綠 前景審慎樂觀(2014/10/28 聯合報)
全球經濟緩慢成長，台灣景氣也呈現穩定成長，景氣燈號連8綠。國家發展委員會昨公布9月景氣對策信號27分，較上月減少2分，不過仍保持穩定成長的綠燈。
本次分數下跌，主要是9大指標中，機械及電機設備進口值、製造業營業氣候測驗點，從黃紅燈轉呈綠燈，各減少1分所致；此外，領先指數跌幅0.1個百分點，連續第7個月下滑。
國發會經濟發展處長吳明蕙表示，國外情勢變化快速，台灣也跟著波動，領先指標受到影響而呈現下跌。不過整體來看，7個月下跌幅度累積不到0.6個百分點，影響不大。

吳明蕙表示，雖然近期公布的國際報告中，將經濟成長略為下修，但整體而言，明年全球經濟成長將優於今年，大環境仍然是復甦態勢，有利台灣出口動能擴增；此外，電信業者建置4G網路設備、航空公司擴充機隊，都可望挹注民間投資，因此認為國內景氣將維持向上趨勢，前景審慎樂觀。

9月外銷訂單連8紅 金額創歷史新高【聯合報】 2014.10.21 
經濟部統計處昨公布9月分外銷訂單達433.1億美元，年增率超過1成2，金額創下歷年單月新高、年增率創42個月新高。
目前前3季外銷訂單總額已超過3400億美元，創歷年新高，第4季又進入歐美備貨需求高峰，且手機換機潮持續發燒，統計處表示，10月外銷訂單上看441億美元，全年外銷訂單也可超越4600億美元大關。
統計處長林麗貞表示，9月外銷訂單包含iPhone 6等手持行動裝置新品上市、筆電產品需求增溫，都帶動相關資訊通信、電子產品接單暢旺，分別有128.5億美元、111.5億美元，雙雙創歷年新高，其中以歐洲、美國訂單增加最為顯著。
此外，受到景氣好轉、投資需求增加，汽車持續熱賣，也帶動9月機械產品外銷訂單攀升至18.8億美元，年增超過2成，是連續半年兩位數成長。

值得注意的是，雖然資通信、電子、機械外銷訂單亮眼，但塑橡膠製品受到塑化大廠歲修、減產，國際油價持續下跌，較上月減少1.6個百分點；精密儀器產品也是17個月連續負成長。林麗貞表示，雖然筆電、高解析度液晶面板、光學鏡頭增加，但觸控面板市況不佳，使精密儀器外銷訂單不如預期，較去年同期下滑2.1個百分點。
展望未來，林麗貞表示，國際大場手持裝置出新、4G網路新興運用等因素，帶動換機風潮，加上歐美年終耶誕假期，備貨需求增加，可望持續推升組裝代工、相關產業供應鏈接單，持續看好。

九月外銷訂單、海外生產比 創新高(2014-10-21自由時報)
金額達433.1億美元 海外生產比達55.6％
經濟部昨公布九月外銷訂單達四三三．一億美元（下同），金額創歷年單月新高，年增率也達十二．七％；但九月海外生產比攀高到五十五．六％，也破歷史新高，透露出外銷訂單金額創高，並無助帶動國內就業及薪資成長。
在訂單地區方面，九月首次出現銷往美國訂單壓過中國，並雙雙創下新高，顯示景氣回溫明顯；經濟部統計處長林麗貞指出，這意味美國成長較中國強勁，其中輸美為一一三．七億元、年增率十五．五％；輸中一○四億元、年增率八．六％；輸歐訂單九十一．二億元、年增率高達二十二．六％。

股市不佳 M1B年增率連2降(鉅亨網2014-10-24)  
中央銀行今天公布今（103）年9月日平均貨幣總計數M1B年增率降為7.1％，央行官員表示，因股市表現不佳，證券劃撥存款月底餘額減少607億，外資匯出股利，也造成本月外國人新台幣存款餘額下滑。
央行公布9月日平均貨幣總計數M1B 、M2月增率分別為0.19%及0.001%，均較上月為低；M1B及M2年增率也分別下降為7.36%及5.31%。央行經研處副處長吳懿娟表示，主要因本月外資淨匯出金額擴大為30.16億美元，以及銀行放款與投資成長減緩所致。
 

10月台灣製造業PMI擴張速度創3月以來最慢(鉅亨網2014-11-03) 
中華經濟研究院今(3)日公布10月台灣製造業PMI續跌1.8個百分點來到51.5%，為今年3月以來擴張速度最緩慢的一次，中經院院長吳中書指出，5項組成指標中，供應商交貨時間由上升轉為下降，而其他4項擴張速度均較上月趨緩，他更表示，延燒已久的食安風暴對台灣形象傷害很大，恐連帶影響觀光業發展。

吳中書表示，10月台灣製造業PMI中，食品暨紡織業當月表現僅46.8%，表面僅較上月衰退4.5個百分點，但食品業PMI從9月53.6%大幅下滑10個百分點，僅剩43.6%，主要是靠紡織業拉抬。
除了食品暨紡織產業PMI僅46.8%，其他如交通工具產業為55.5%、電子暨光學產業52.7%、化學暨生技醫療產業52.5%和基礎原物料產業50.6%，仍呈現擴張，而電力暨機械設備產業47.7%則由擴張轉為緊縮。

企業看未來半年的景氣 創近2年低點！
另一方面，全體企業看「未來6個月的景氣狀況」，在連續10個月擴張後轉為緊縮，指數大跌10.7個百分點至43.4%，創2012年12月以來最低點，六大產業中，僅交通工具產業持續看好，指數為60.0%；化學暨生技醫療產業(44.4%)、電子暨光學產業(44.7%)和電力暨機械設備產業(40.7%)分別改變過去連續14、10和9個月看好未來景氣狀況的態勢，本月皆轉為看壞，且指數下跌幅度都超過10.0個百分點，再加上於食品暨紡織產業中斷連續5個月擴張轉為緊縮，指數滑落4.5個百分點至47.7%，是導致本月全體企業未來6個月景氣狀況指數大跌的主因。

就PMI各組成項目觀察，新增訂單數量雖仍呈現擴張，惟擴張腳步持續趨緩，指數續跌2.4個百分點來到50.3%，為3月以來最低點；生產數量指數為53.4%，較9月下跌1.4個百分點，擴張速度持續趨緩；人力雇用數量指數下跌1.0個百分點來到54.3%，為今年3月以來最低點；供應商交貨時間由上月上升轉為下降，指數下跌3.4個百分點來到48.8%，也來到去年8月以來最低點，並且是5項組成指標中唯一呈現緊縮者，顯示採購傾向買方市場；至於原物料存貨數量雖持續擴張，惟指數續跌0.8個百分點至50.7%，來到今年以來最低點。