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技術角度而言，當股市由長期多頭轉為空頭，轉換期間會有一段調整期，可能漲不動，下跌也有限
要跌到什麼程度才會被視為空頭市場？一般而言，可能要跌兩成，看到足夠規模的頭部型態，跌破所有均線甚至中長期均線空頭排列，才被完全認定是空頭市場
在達到空頭之前，可能已經下跌，還在頭部整理區，或是逃命波，或均線尚未完全空頭排列，跌幅還不到兩成....這可能還是空頭的初跌段，等到被完全認定空頭來臨時才是主跌段
但也可能只是一段整理期，沒有出現主跌段，而是整理之後再出現另一段漲勢
股價線形還是會與基本面息息相關，投資人依據現有基本面情況，加上一些預期推估，而決定是否持股或賣出，進而形成股價波動線形
前述所謂調整期，或是頭部區，整理區，初跌段等時期，基本面通常還不錯，但股價評價偏高，而市場預期推估基本面再成長有限
因為預期推估基本面再成長有限，所以漲不動，逃命波或反彈都不易過高
因為基本面不差，所以下跌有限，跌不到兩成，還未跌到讓均線完全空頭排列，因為基本面不差，所以股價下跌會顯得股價看起來不貴
大戶或主力要賣股票，總是需要好消息，須要利多才有機會賣在好價位，才有足夠的成交量能夠賣出股票
當基本面還不錯時，還有理由反彈，還有理由出現逃命波，萬一連基本面都看到明顯轉弱，可能連反彈或逃命波都沒有
現在知道的表面狀況是：景氣還沒明顯轉差，景氣燈號還在綠燈，景氣判斷分數還是近期最高分，這幾天還可以看到企業公佈不錯的獲利水準；這些理由足以形成反彈(回測頸線或逃命波或整理區的波動)，也讓指數暫不致落入主跌段，跌幅還維持在兩成以內
雖然表面景氣尚未轉差，但維持的力量卻持續轉弱(領先指標下滑)，這個理由讓指數即使出現漲勢，也只能以反彈波或是整理調整期看待，但如果調整期或反彈波之際，看到景氣維持的力量持續轉弱，再加上表面看到的景氣也轉差，後續再跌就可能不只是現在的跌幅可以滿足的
我們沒辦法預知未來，但可以利用股價表現，及已知的基本面情勢，加上一些經驗慣例推估，可能處於什麼階段，可能面臨什麼樣的波動或調整，據以做出較佳的資產調整
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