投資應該找尋價格低估的股票買進持有,而當它被高估時賣出
不過所謂的低估或高估卻是個模糊的概念
 
就指數而言,九千點的台股有沒有高估?或許不同的人有不同的看法
可是如果問題是:九千點的台股有沒有低估?答案或許比較容易得到共識--沒有低估
 
雖然高估或低估是模糊的概念,可是在某些位置它卻可能得到相對一致的看法或答案
就像問天氣熱不熱,不必要一個精確的溫度數字,問問人們的感受,在某些天氣狀況下是很容易有共識的
 
有沒有高估或許見人見智,沒有低估卻是肯定的
回到投資的理性論述:應該買進價格低估的股票;現在恐怕不太容易找到低估的股票,問題是現在市場上的投資人都在買些甚麼呢?財經媒體上的各種勸進買的是甚麼?期待高估的時機來臨嗎?
其實在過去的統計數據上,如果現在沒有高估,也距離高估不遠;歷史顯示,股市總在高估時期最熱絡,長期來看這些大概就是所謂的"笨錢"或是"盲目資本",結局就是被吞噬
 
....有一點可以確定,就是在特定時間,有很多笨人擁有很多笨錢....。每過一陣子,這些人的錢,就是所謂的盲目資本,會因為跟目前無關的原因,變得特別龐大,特別渴望,希望找人把錢吞噬,"過剩"就出現,找到人後,"投機"就出現,錢遭到吞噬後,"恐慌"就出現(摘自華爾街刺蝟投資客)
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