葛拉漢說股市的市場先生經常受到激情與恐懼的沾染,而提供了愚蠢的價位
不過,近一年多的台股似乎不太受到激情與恐懼的沾染,市場先生比起過去而言,情緒相對穩定
過去的波段漲跌,常見到季線乖離達到5%~10%,近來卻常是低於5%

也許是股市裡的主要參與者改變了,過去台股的主力大戶減少了,散戶也減少了(金管會主委說大戶還沒全回來,而融資水位比起過去同樣九千點時低很多),取而代之的可能是外資,或政府基金,相對較以基本面為依據,減少做夢與樂觀期待的情緒,使得市場情緒波動較小

葛拉漢:股市往上攀升的根本原因是,投資人的心態從疑惑轉為信心,強調從股票所承擔的風險,轉而強調股票所帶來的機會;單單情緒因素,不受任何看得見的價值改變,就可能造成股價有兩三倍的差距;投資與投機的情緒因素在股價大幅波動中扮演更重要的角色。

當市場情緒波動較小,普遍的謹慎,缺乏情緒因素而不易大幅攀升,但也因此缺乏大幅拉回的空間
市場的風險或機會,通常出現於市場先生的激情與恐懼時,也就是當股市沒出現激情大漲之前,可能還相對安全,但可惜的是也不易出現恐懼大跌的好機會與好價位
這是一段過去相對較少見的,市場先生情緒平穩時期

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