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企業營運所提供給股東的報酬有兩種方式，一是股息，另一是股價提升的資本利得
長期而言，企業的股價提升(市值提升)是來自於企業的成長，背後可能是市佔率提高，營運效率提高，技術創新與管理效能等原因
至於股息，其實只是現金的轉移，(正常而言)是把原來放在企業帳上的現金，改放到投資人帳戶內，這有甚麼好高興的呢？
只有當投資人有資金需求，或是發現更高報酬的地方而把資金轉作其它投資，除此之外，發放股息應該沒甚麼值得高興的
如果企業本身可以有效運用資金，再做投資或擴展企業版圖，能夠利用資金帶來企業的成長，應該是寧可把資金留給企業發展，藉由企業的成長而帶來更多的報酬
企業發放股息，或甚至增加股息，隱含的意義是未來缺乏投資成長的機會，只好把多餘的資金還給股東
巴菲特對於股息的觀點是，如果股東有資金需求，只要在市場上賣出持股就好了，沒有必要發放股息
不論任何時刻，股東若是能夠藉由賣出持股而獲得良好的投資報酬，那意味企業總是能夠維持成長，總是能夠有效運用閒置資金而獲得相當程度的報酬，使得企業市值能夠不斷增加
投資人的利益若來自於股價提升，應該是比來自於股息更好
投資人若看到企業給的股息更多，發放金額創高，或配息率更高，在長期投資角度，那意味企業已經過了成長期而進入成熟期，缺乏獲利成長的爆發力，也許不算甚麼好消息
台股近幾年比其它各國股市擁有相對較高的高殖利率，在官方口中彷彿是經濟績效良好，希望投資人要有眼光投資台股，但實際上背後的原因是，台灣經濟的成長率已經難再提升，資金沒有更好的投資報酬，資金缺乏有效運用的途徑，只好發還股東
這一點從台灣的民間投資率也可以看到一致的現象
從這個角度來想，高殖利率未必是好消息
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