看待股市的波動,有時候必須參照已知基本面情勢來思考,有時候卻要暫時忘了已知基本面的狀況,或甚逆勢而行

 
例如金融海嘯時有台灣史上最嚴重經濟衰退,當看到經濟負成長超過-10%的壞消息時,台股指數卻幾乎剛從最低點要起漲
因為股價指數已經反映過已經的經濟情勢,所以得要暫時忘了它,而經濟情勢又已經到了谷底反轉,所以應逆勢而行
 
另一方面在金融海嘯初期,有些經濟數據剛轉弱,股價下跌幅度還不太大,這時卻必須參照經濟情勢,它由盛轉衰而還在下滑的道路上,股價指數的期待就不能太樂觀;這時期應是跟隨經濟趨勢而決定投資方向
 
應該要忘了基本面或逆勢而行的時機是:由盛轉衰或由衰轉強,或價格已經超過合理評價
應該要參照基本面追隨經濟趨勢時機是:經濟情勢仍處於趨勢過程尚未轉變
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官方剛公佈第三季的經濟成長率,普遍都認為是很差的,比原本的預估值低了不少;確實是不好看的數字,特別是在韓國與中國都沒有更差的情況下,台灣的表現不佳,可能是嚴重的警訊
 
不過回頭來想,經濟表現這麼差,也應該看壞股市的表現嗎?股市缺乏基本面的支撐,是非理性的繁榮?
 
我們如何能武斷的推定股市超漲?如何能斷定已經有泡沫?如何預知未來基本面不會變好或壞而斷定目前股價不合理?
股市是否超漲是否泡沫?答案是不知道,這都是事後才能斷定
 
我們沒有能力預測未來,只能回頭想想文章前段所提到的:要參照已知基本面情勢,或是暫忘了已知基本面的狀況並逆勢而行?
所以思考的問題是:
經濟是否由盛轉衰或由衰轉強?沒有!
股市是否已經超過合理評價?台股指數從淨值比與市值GDP比兩個角度來看,不便宜但也不算超過合理評價
經濟基本面的趨勢是否持續?景氣領先指標仍繼續上揚,趨勢尚未轉變;只是趨勢偏弱,新公佈的經濟成長率數字更顯趨勢比預期更弱;不過,趨勢仍然延續
 
第三季,七月初台股指數的開盤價是8012,至第三季末9/30日收盤價是8174;漲幅是2%
新公佈的第三季經濟成長率是1.58%
2%的台股指數漲幅vs. 1.58%的經濟成長率!是很可怕的超漲?是很可怕的基本面背離?
是否背離,或是否具基本面支撐?這答案或許見仁見智,不過我個人是認為還好
 
2%的台股指數漲幅vs. 1.58%的經濟成長率,這個敘述用來解釋股市沒甚麼超漲或沒有泡沫基本面背離的問題,聽起來也好像合理(其實比較基礎不一樣,要說它沒甚麼道理也可以,只是股市裡很多事都是沒甚麼道理的)
同時,我也可以找到一些理由,例如本益比偏高,出口與企業營收表現不好,用來解釋股市表現不具基本面支撐,所以背離基本面應要看空
 
其實怎麼解釋都可以,股市漲了大家自然會找好消息來解釋,股市跌了則會找壞消息,不過若想在股市獲利卻不能這麼的人云亦云,至少要學會從不一樣的觀點來看待股市
雖然不一樣的觀點未必正確,但當知道用幾種不同觀點來看股市,會相對比較客觀,而不是只會選擇性的採用對自己有利的觀點,也因為會想點不一樣的事情而不至於人云亦云
 
2%的台股指數漲幅vs. 1.58%的經濟成長率,有甚麼可怕的基本面背離呢?
 
 
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差很大!主計總處發布Q3 GDP僅1.58% 全年恐不保2(鉅亨網2013-10-31 )
主計總處今(31)日公布台灣第3季概估統計未經季節調整經濟成長率(GDP)為1.58%,較8月的預測數2.47%大幅減少0.89個百分點,也比目前國內學術機構公布的預估值都還要低,主計總處表示,主因為輸出、消費和投資都不如預期。
 
主計總處官員進一步表示,從第3季概估統計經季節調整後,較去年第2季成長0.09%(saqr),折算年率為成長0.35%(saar)來看,目前「景氣雖呈現擴張,但力道相當弱,顯示整體經濟動能不強,可說是軟性或弱性擴張」。



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