近日訊息有正面的，也有負面的；如果投資人心裡惦記的是去年連續下修經濟成長的慘況，看到第一季經濟成長又下修，可能會對於未來感到悲觀
近日的負面消息包括：第一季的經濟成長率數字比起原本的預估值低很多，主計總處表示，國際景氣在3 月明顯轉弱，另外四月份PMI下滑，新聞用詞是「明顯趨緩」
不過在這些負面訊息的背後，其實是有一些正面的訊息，使得即使第一季成長下修，但接下來卻未必悲觀
例如，民間投資的成長是上修的，民間消費或許信心不夠，但企業的信心是有的；PMI是下滑但仍維持於50以上；景氣領先指標也未轉下滑
部分法說會的訊息也是正面的，如台積電說上次不小心太悲觀了，要上修第二季的預估值。矽品說短期市場仍在熱頭上，看好景氣動能。瑞昱說第二季持續成長會讓市場嚇到。
這些企業的樂觀多半集中於行動裝置，智慧手機等中上游半導體的部分，而這也顯示於半導體B/B值的上升情況
當然是有些產業還是相對悲觀的，如塑化龍頭對於景氣展望就顯得保守，所以整體有好有壞，股市的選股需趨吉避凶
另外GDP成長數字基於去年第二季是負成長，使得基期相對較低，今年第二季(YOY)應該不致於太難看；同時，也由於第一季已經下修，使得第二季的季增率(QOQ)有可能比原來預期的稍好一點(這得要追蹤近兩三個月的企業營收來確認)
看看去年的經驗，也許讓投資人對於經濟成長的預估不太信任，但還是可以從一些蛛絲馬跡當中找到些許與去年不太一樣的訊號，使今年的狀況預期是比去年好
去年股市是不會太好也不會太壞的區間震盪(大約7000~8000)，今年若基本面比去年好，即使是經濟成長緩慢使指數類似去年的區間震盪，指數的高點預期還是有機會比去年高
第一季經濟成長的下修，對於股市應該是謹慎而還不致於悲觀
以下是新聞摘要
-----------------------------------------------------------------------
主計總處：國際景氣在3月變壞【2013/05/02 經濟日報
主計總處今天表示，國際景氣在3 月明顯轉弱，與2月景氣向上明顯不同。
主計總處說，今年2月發布預測當時，國內外經濟氛圍明顯好轉，除環球透視對全球成長率預測首度上修0.1個百分點外，全球主要股市亦持續漲勢，帶動台股逼近8,000 點；1月海關出口經季節調整後成長率創近15個月新高；經建會景氣領先指標已連續五個月上升，具景氣動向指引的採購經理人指數（PMI）由去年12月的51.3大幅提升至今年1月的57.7，連續兩個月呈現代表景氣擴張。
惟3月以來，國際景氣明顯轉弱，環球透視4月對第1季經濟成長率預測，中國大陸、歐元區均較2月下修，影響所及，重要出口相關產業廠商3月營收年增率表現均較1-2月為差，如宏達電1、2 月營收年增率分別為-6.5%及-44.0%，3月為-48.6%；鴻海3月營收-27.3%台塑集團3月-11.3%。
動能趨緩 台灣4月PMI下跌【中央社】 2013.05.02
中華經濟研究院長吳中書今天表示，由於全球動能在4月趨緩，台灣4月PMI較3月下跌，「明顯趨緩」，但仍呈擴張趨勢，目前景氣緩步復甦的趨勢未變。
中經院發布4月台灣製造業採購經理人指數（PMI），4月（PMI）為56.8，連續2個月呈擴張趨勢，但較3月的62.4，下跌5.6。
中經院表示，4月PMI的 5項構成指數，包括「新增訂單數量」（56.7）、「生產數量」（60）、「人力雇用數量」（54.6）、「供應商交貨時間」（53.3）與「原物料存貨水準」（59.6）等指數，全數呈現擴張或上升趨勢。
吳中書表示，由於4月的「新增訂單」與「生產數量」指數的擴張速度明顯趨緩，是4月PMI較3月下跌的主因。不過，「新增訂單」已連續6個月擴張；「生產數量」連續2個月擴張。
吳中書指出，3月PMI大幅彈升主要是季節因素，4月雖下跌，但PMI呈緩步擴張，與目前國內經濟指標的趨勢一致。
此外，廠商對未來6個月的景氣狀況，雖已連續5個月看好，指數為57.1，但看好家數已較 3月大幅減少，下跌8.2。
吳中書進一步指出，未來國際經濟起伏大，指標變化波動性也會大，目前來看，國際經濟緩步復甦，但下半年復甦動能明顯，台灣以出口為主，因此，上半年要有亮麗表現會困難，未來幾個月PMI可能是平穩波動，不會每月持續擴張。
中國4月PMI較3月趨緩，美國也是趨緩，但日、韓則是上升。
上次不小心太悲觀！張忠謀：上調Q2晶圓代工年增至10%
2013/04/18 20:51 鉅亨網
台積電 (2330) (US-TSM)董事長暨執行長張忠謀今(18)日於法人說明會調高半導體產業年成長幅度預估值，並指出，他上次法說是不小心「太悲觀」，他特別修正了在新興市場行動裝置熱銷基礎上，今年第2季將是優預期，且同步調高全球半導體產值年成長幅度1%、調高晶圓代工產值年增率達10%。
張忠謀於上季法說時指出，今年首季淡季不淡、而今年第2季不會「強勁反彈」。而台積電今天釋出的第2季財測為1540億元至1560億元，約較淡季不淡的第1季增加16%至17.5%；出了一個趨勢「背離」，並引發機構法人的提問。
他今天對此特別說明，上次法說的時自己是「不小心太悲觀」，而基於新興市場如中國大陸等市場的智慧型手機、行動裝置等熱銷，使台積電客戶在當地贏得更多市佔，使台積電沾光，同時今年台積電在高於該公司全年平均毛利率的28奈米需求帶動，業績成長幅度將「比晶圓代工產業平均值好很多」！
他補充說明，調高對晶圓代工業產值今年成長幅度的預估值。他將晶圓代工產值較早先的年增7%預期增加至10%；今年全球半導體業產值則因記憶體產品價格走揚，從原預期的年增3%升至4%。另外，IC設計產值則可望是年增9%。
林文伯：短期市場仍在熱頭上 下半年高階封測供不應求
2013/04/30 16:41 鉅亨網
展望景氣後市，董事長林文伯表示，今年低價智慧型手機與平板電腦需求帶動，支撐半導體產業成長，其中高階封測需求尤其強勁，預期至下半年時產能仍供不應求，而矽品也不排除會再增加全年資本支出金額，但還要後續客戶需求而定，對整體景氣樂觀看待。
林文伯指出，電子零組件需求在第 1 季底就迅速回升，近期半導體廠對第 2 季看法普遍優於市場預期，因此他看好下半年景氣將優於上半年，其中晶圓代工大廠台積電 (2330) 積極擴充資本支出，其目的並非為短期需求，而是看到中長期低價智慧型手機與平板電腦需求強勁，相關晶片成長動能看俏，同步帶動晶圓代工與後段封測後續景氣動能。
林文伯表示，今年研調機構預估，智慧型手機全年出貨將較去年成長27.2%，平板電腦出貨或更將成長48.7%，預期中國大陸到新興國家，其低價智慧型手機與平板電腦的成長力道將快速升溫，也已有晶片商，產品販售區域從中國大陸，擴展至新興國家，顯見市場熱度持續升溫。
林文伯強調，低價行動通訊產品帶動了龐大的市場需求，雖然手機廠商相關供應鏈當中，部分廠商面臨營收與獲利下滑的壓力，但整體出貨數量卻是向上成長，有助半導體產業，且IC功能愈趨複雜，高階封測需求預期會有增無減，產業雖極擴充產能，但預期下半年時仍有供不應求情形，持續推升半導體產業成長。
不過，林文伯也認為，電子產品熱度能延續多久，產業沒人說得準，短期市場仍在熱頭上，看好景氣動能。
瑞昱：Q2營收續揚 會再讓市場嚇到 毛利率維持高峰水位
2013/04/29 16:35 鉅亨網
展望第 2 季，副總經理暨發言人陳進興表示，第 2 季WIFI晶片出貨動能將持續升溫，加上TV晶片出貨力道走揚，可望推升第 2 季營收持續成長，預期「會再讓市場嚇到」，而毛利率也因產品組合與成本結構改善，預期可維持在第 1 季的高峰，甚至更好。
瑞昱第 1 季各產品線中，表現最佳的是WIFI晶片及TV控制晶片，陳進興指出，第 1 季WIFI晶片出貨以智慧型手機與平板電腦產品為主，單月智慧型手機WIFI晶片出貨量一度超越平板電腦，第 2 季預期智慧型手機與平板電腦所用的WIFI晶片出貨量會約略相同，帶動瑞昱第 2 季營收走揚。
TV控制晶片方面，陳進興指出， 3 月出貨動能就開始加溫，預期 4 月動能將延續，第2、3季將推出更多新TV晶片出，預期下半年動能將更強勁，今年市占率目標上看15%，較去年10%增加 5 個百分點。
PC產品方面，陳進興指出，市場對PC動能看法普遍趨於保守，不過廠商在第 2 季在英特爾新平台Haswell上市前，會先針對晶片產品拉貨，可望推升第 2 季PC相關晶片產品出貨力道，但他認為，若第 2 季PC出貨基期墊高，第 3 季動能可能相對走緩，因此後續仍要再觀察。
陳進興表示，對第 2 季營運看法樂觀，預期整體營收將有非常嚇人的表現，一定會讓大家嚇一跳，毛利率方面在產品組合，及成本結構改善帶動下，預期可維持與第 1 季高峰持平，甚至更好一些，整體獲利方面，第 1 季營業費用攀高，第 2 季預期會減少一些，整體獲利看法也偏正面。
瑞昱第 1 季產品比重，以通訊網路產品比重最大，達67%，PC相關則有21%，多媒體約12%，營運動能已與PC相關脫鉤，陳進興指出，第 2 季各產品線比重與第 1 季約略相同；可預期第 2 季瑞昱仍將以通訊產品成長動能最強，法人估營收增幅約達兩位數。
台達電海英俊：Q2除PC 各產品都會成長！整體優於首季
2013/04/30 21:11 鉅亨網
台達電 (2308) 今天召開法說會，台達電董事長海英俊表示，第2季除了PC與NB相關產品外，其他各產品都會成長，而台達電第2季工作天數比首季多，其他產品線成長將可彌補PC、NB，因此第2季業績將可優於首季。
台達電首季毛利率25.6%，較去年同期22.2%成長達3.4個百分點首季稅前盈餘49.64億元，稅後淨利41.89億元，年增率達53%，每股稅後盈餘1.73元，創下歷年同期新高，也優於法人預期。
海英俊表示，在毛利率方面，台達電管理團隊已將費用控制在一個範圍內，只要原物料波動不要太大，有把握毛利率將可維持在目前水準。
海英俊對於第2季的產業景氣，認為PC、NB動能仍弱，但其他產品都會成長，最看好的仍為IA自動化，大陸工資上漲、招工不易，對IA需求相當不錯。雖然日元貶值，但對台達電IA目前並未帶來競爭壓力。
台達電今年資本支出約100億元以內，主要是乾坤微小化被動元件擴產，預估擴產達3-4成，以彌補目前產能缺口
，並供應客戶需求，第3季起新增產能將可陸續到位。
至於今年全年的展望，海英俊表示，毛利率可望維持在目前水準，營收可較去年成長，但目前最大的挑戰，仍在於
PC、NB的成長缺口，是否能以其他利基型產品補上，且希望透過產品結構調整，讓獲利有更好的表現。
台塑：景氣復甦還要時間 Q2仍難預估
2013/04/29 10:50 鉅亨網
塑化龍頭展望後市景氣，台塑 (1301) 企業總裁王文淵表示，去年塑化景氣不好，今年首季雖反轉，但3月中旬開始走下坡，基本面沒有想像中的好，景氣距離明顯復甦仍需要一段時間，但第2季景氣仍難預估。
台塑六輕為了與雲林麥寮鄉民搏感情，建廠近20年來，4/27首度舉辦拱範宮媽祖文化祭，台塑集團總裁王文淵率領副總裁王瑞華、高階主管南下參加，舉行賀壽大典。在接受媒體採訪時，表達對今年景氣看法。
王文淵表示，景氣需求是沒有原預期的佳，但今年需求還是會比去年好，主要是去年景氣太差了。至於第2季是否比第1季好，到目前為止，還是不知道。
市場也關注繼西進寧波後，台塑集團是否前進福建漳洲古雷鎮，建立石化一貫廠。王文淵也說明，有興趣前進古雷，不過尚未提出申請，目前傾向上游獨資，下游找2線廠合資。
留言列表
