SmartMoney投資日誌

短期內的股價的表現可能會出現較激情的波動，但未必代表中長期的趨勢有所改變

中長期的趨勢若出現改變，背後應該隱含經濟基本面與資金及企業獲利有所改變，只是一般的狀況是股價領先反應，隨後才看到基本面的變化
所以當看到股價出現激情的波動時，要思考的問題是：這是股價領先表現而預告隨後的基本面轉變？或只是短期的激情加上籌碼與市場氣氛的變化？

雖然目前可以看到接單與出口的狀況逐漸好轉，但其中有部分只是基期數字所造成的假象，有部分的成長也可能是屬於季節性的需求，基本面能否真的開始明顯好轉尚有待觀察----當然這是假設性的猜測，實際上得找更多參考數據來增加判斷的依據
例如：中國PMI數字跨過50是正面的(不過也得追蹤其持續性)
但經濟表現不差的美國股市還沒有突破性的表現，台灣的領先指標變動率是下滑的，經濟數據的好轉程度有限，這些讓股市要形成趨勢還有點疑慮

目前看到明年預估的經濟成長率大約3.x%，以過去台灣的經濟成長率來看，不算很好的數字，也未必足以支持股市有太大規模的多頭趨勢(除非後續對經濟成長率再上修)
若以企業的營收與獲利來看，目前只有零星的個別企業有好的表現，距離較全面性的好轉仍有段距離

從上述一些思考來看，近期的指數表現或許還未必是要預告基本面的轉變；所以推論指數的連續上漲表現可能是基於籌碼，加上季節，加上基期使經濟與企業獲利數字好看而推動的股價表現
也就是籌碼與季節及基期這三項要素是關鍵因素，這些因素是否出現轉變，決定了行情是否會改變

從市場現象或許可以對於行情有樂觀期待，但卻得知道樂觀的理由是甚麼，知道行情的理由就會知道背後的風險是甚麼，會知道行情可能的規模，知道在何種情況下可能必須懂得保護資金安全，而不單只是隨著市場氣氛而樂觀，會懂得保持冷靜理性看待市場的波動