2012/11/06 【經濟日報╱王俊忠】
投信或財經媒體總是鼓勵一般民眾隨時都應要投資理財，景氣不佳時更應該投資股市，以等待景氣繁榮時收割；長期而言，確實在景氣狀況較差的時候投資股市，是比較容易買在相對較低的價格，不過未必每個人都適用這樣的原則。
在景氣低迷時投資股市，有一個關鍵的要素是必須等待，等待景氣回春才看得到獲利；經濟景氣有循環波動的特性，即使嚴重的衰退也會復甦，景氣會回春，但問題是投資人能否等待？
理性的思考是只要有耐心，總有等到景氣回春的時候。不過，實際的狀況可能有超過七、八成或更高比例的投資人是等不到的。因為既然是景氣衰退，就是會有多數企業與個人的收入普遍減少，難有多餘的資金用於儲蓄或投資，少數更可能遇上周轉不靈、無薪假或裁員，這時候可能需要較多的現金來支應生活所需，而被迫賣出資產。
例如：今年台灣景氣燈號有連10個月藍燈，如果加計黃藍燈則已經達到14個月的時間，期間裁員與無薪假時有所聞，這麼長的時間裡，如果投資人有資金上的需求，在這期間的投資就可能等不到景氣回春後的獲利。或是另一種情況是，在景氣低迷時的財經媒體總採較嚴厲性的標題用詞，以督促或提醒政府及企業重視經濟問題的嚴重性，但同時也會引起投資人的恐懼情緒，擔心血本無歸而非理性的賤價賣出資產，使得投資人在景氣回春之前就被嚇出場了。
對於資金充沛生活無虞的投資人而言，不論衰退的時間多久幅度多大，可能都不受影響，有充足的資金能夠在景氣低迷時投資並耐心等待，但對於資金較少的投資人而言，較缺乏長時間等待的本錢，在景氣低迷投資易有機會獲利的理論就未必成立。從來沒有人能事前知道衰退的時間要多久，或衰退的幅度有多大，當試圖於景氣低迷時投資，就必須惦惦自己的斤兩，有沒有能力撐過黎明前的黑暗。
人生有許多事情可以藉由積極努力，以勤補拙而獲得成果，但投資這件事情卻未必如此，例如：台灣今年的經濟成長率可能只有1%至2%，多數企業的獲利成長十分有限，可能難以期待投資股市能有多好的獲利，積極的投資也難得到較佳的成果，甚至對於欠缺資本的投資人而言，利用景氣低迷時投資的理論更可能是毒藥，因為他沒有等待的本錢，愈積極反可能愈早陣亡。
景氣的循環狀況像是自然的韻律，投資最好遵循自然韻律，景氣低迷時的投資需要耐心等待並降低期待，或是暫時保守而不投資股市，耐心等待景氣度過谷底才投資，如果在不恰當的時機卻積極投資，或是無法耐心等待而急於獲利，像是揠苗助長，急著要求成果而違背自然韻律，結果不但無益，反可能有害。景氣低迷時需要的是耐心等待。
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