企業擔負許多責任,提供就業機會,創造價值,照顧員工等,但對於股東而言,最基本的就是要有盈餘

企業可能營收持續成長,但營收最後並沒有轉換成獲利,賺進來的錢可能給了員工,可能給供應鏈,但是錢到不了股東的口袋,這樣的投資價值會降低
如果盈餘能夠隨著營收的成長,而呈現一定比例的增加,這樣的企業至少在對待員工,對待供應鏈及對待股東等各個不同的角色沒有偏心,當它的股東比較好一點

下面圖表是兩家重量級企業的合併營收,毛利,營業利益,淨利,及股價的變化(圖資來源: http://www.nvesto.com)
有許多散戶投資人可能知道營收好不好,卻不太清楚企業究竟賺進多少盈餘,淨利相對於其營收規模是否理想,營運效率是否合理,股東利益是否與營收同樣的提升,從這兩張圖可以清楚的看出些端倪
這裡可以看到第一張圖的淨利隨著營收呈現連動狀態,第二張圖營收明顯的擴增但淨利卻沒有增加;長期投資而言,前者相對較值得股東信賴,後者看似版圖擴張統領江湖,實際上卻沒有替股東增加利益;下方可以看出長期股價表現的差別,股價波動是與淨利增減一致而非與營收表現相關

企業版圖擴張的意義是甚麼?照顧更多員工,促進勞工就業,這些當然是企業重要的社會責任,但同時也應平衡的對待股東利益
除了股價是否合理之外,企業版圖擴張時是否合理注意股東的利益也是長期投資必須要考慮的因素


圖一:淨利隨營收提升



圖二:營收擴增但淨利沒增加
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