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以下摘自"智慧型股票投資人"(Intelligent Investor/Benjamin Graham)
投資者與投機客之間的區別在於他們對於股價走勢的態度
投機客的主要興趣在於預測行情的波動, 並從中牟利; 投資客的主要興趣在於以適當的價格取得, 並持有股票; 行情波動實際上對於投資客很重要, 因為波動創造低價而形成明智的買進機會反對以價值評估股票投資的人士認為, 普通股的評價不同於私人企業, 因為證券市場提供持股者極重要的流動性
但流動性的真正意義是, 一,投資者有權瞭解股票市場對其持股所做的每日評價, 二,投資者可以依據市場增減持股
報價市場的存在賦予投資者某些權力, 但證券市場不能迫使投資者接受當時的報價, 因為它可以用其他資料進行評價
市場先生每天都告訴你, 他認為你的股份值多少錢, 併依照它的判斷價值提供買進或賣出股份的機會, 有時候它的判斷相當合理, 但另一方面, 市場先生經常受到激情與恐懼的沾染, 而提供了愚蠢的價位
如果你是謹慎的投資者或敏銳的生意人, 唯有你同意市場先生的判斷時才會以它的報價進行交易; 如果他的報價高得荒唐, 你當然樂意將股權賣給它, 如果他的報價很低, 或許你願意買進, 然而其它時候, 你會根據企業的營運與財務報告, 判斷所持有股權的價值
投資者可以利用市場每天的報價撿便宜, 或置之不理;
對於許多市場參與者而言, 價格波動訊號的誤導作用不亞於其所提供的幫助
價格波動對於投資者只有一項明確的意義; 價格劇跌時, 提供明智的買進機會, 價格大漲時, 則提供了明智的賣出機會
市場報價只是為了方便, 投資者可以利用它們, 也可以忽略它們, 絕不可以因為股價上漲而買進, 或因為股價下跌而賣出
市場報價只是為了方便, 投資者可以利用它們, 也可以忽略它們, 絕不可以因為股價上漲而買進, 或因為股價下跌而賣出
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