SmartMoney投資日誌

股價高過實際資本的情形都是想像出來的, 不管依照的是哪種算數規則, 一加一絕對不等於三點五
所有假想出來的價值都代表有人虧錢, 只是誰先誰後的問題, 唯一預防的辦法, 是及時賣出以自保

價值投資認為, 股票報價和潛在價值之間永遠存在差異
金融交易會經歷週期性的不理性, 羊群可能盲目衝入深淵
理性投資者尋找市場先生報價與獲利能力不符的股票, 尋求企業價值與市場價格不吻合的狀況, 利用短期偏差買進價值, 而不是買進市場趨勢或經濟展望
投機者把股價走勢和市場趨勢當作買賣依據, 價值投資則是研究個別股票, 而非探測市場水溫的人

所謂價值, 安全至上
價值投資與投機者的心態完全相反, 不輸錢的重要性和潛在獲利不分軒輊
投機乃試圖把小錢變大, 投資則是防止大錢變小
判定股票的價值是模糊的藝術, 股票的估價必定不準確, 最多只會落在一個可能的範圍, 謹慎的投資者須將相當幅度的誤差納入考量, 確保股價與其潛在價值間有著保護性緩衝(安全邊際); 由於不確定性的影響, 必須採用安全至上的策略
價值是含糊的正確

價值投資遵行的策略是依據價值, 而不是價格趨勢, 表示時常沒和股市站在同一邊; 若身為群眾的一分子, 表現很難持續優於群眾
股票和其他領域的活動一樣, 也會成為流行, 捲入信息串聯效應的滾滾從眾潮流; 投資人不時思考什麼是最佳的投資, 其實是想知道最熱門的投資, 但只是種時尚流行
流行是將思考的工作交給大眾, 誤以為不用評估衡量, 注定造成低於一般的表現; 價值投資無關流行題材, 而是實事求是;
事情總在悲觀中創造機會, 樂觀中面臨毀滅
價值投資幾乎就是反向投資, 股價受低估表示市場並未了解, 在股市要是發現許多人暫同一種看法, 就得改變想法了
時局不確定, 題材不流行, 才是投入市場的時機; 如果投資是種藝術, 那麼投資的藝術, 就是去利用普遍錯誤的看法; 當然要買, 但時機很重要