進到金融市場應該要能分辨清楚, 是為了投機或是投資而來, 因為兩者的思考邏輯與觀點有著極大的差異
"在號子遇到凱因斯"記錄了他從投機到投資的歷程, 方法與思考邏輯, 不論是投機或投資都值得參考深思
而其價值投資的觀念, 與巴菲特的價值投資觀念幾乎是一至的
投機必須了解群眾心理, 了解信用循環, 或動能投資
我認為這些是透過技術分析, 市場訊息, 籌碼變化....等等現象來加以理解, 有些時候可以有很好的成效, 但有時候也可能失效
在技術線型上, 會漲的股票線形長得都很像, 但是線形長得一樣的股票, 卻不一定能有一樣的漲勢, 這是投機時面臨的問題
下面這兩段話, 是對於投機的貼切描述
那個世界有如瘋狂自我反射影像的鏡像走廊, 人根據鏡中影像的動作而做出反應, 想要揣摩出"一般認為的一般看法為何", 殊不知鏡中影像反射的全是自己的動作
股票存在模裬兩可的模糊狀態, 這種不確定的空缺有如空白畫布, 任由投資者將最強烈的願望或最黑暗的恐懼投射其上
凱因斯認為投機不易長久獲利的原因之一是: 身為群眾的一分子, 表現很難持續優於群眾, 流行是將思考的工作交給大眾, 誤以為不用評估衡量, 注定造成低於一般的表現;
價值投資遵行的策略是依據價值, 而不是價格趨勢, 確保有相當的安全邊際, 利用群眾情緒造成的價格偏差而進行投資
價值投資面臨的難題則是, 必需抵抗鼓勵他們盲從的社會壓力, 以及短視近利的態度; 不斷報價還迫使市場參與者必須抵抗一個以大量成交來抽佣獲利的機構
從投機轉而變成投資, 必須違背人的天性, 從群性轉而獨立思考判斷, 並抵抗一般社會壓力
這一點是投資最終要能成功的重要關鍵: 必須有適當的性格; 在沉著與耐性和斷然行動之間求取平衡, 耐得住群眾中的孤獨, 進行千山獨行的反向投資
凱因斯最後是捨棄了投機, 而採價值投資方法, 獲取市場利益, 暗示價值投資才是在市場長遠生存與獲利之道
投機真的難以在市場長久持續獲利? 我在市場的資歷還不夠久, 無從推斷投機是否難以在市場長久持續獲利, 但我知道價值投資可以維持長期的獲利
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