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股市就中長期而言，應該與基本面趨勢一致，但中短期卻未必
有可能中短期內股市領先基本面的訊息而提早反應，使得基本面逆轉時期的股價表現，與基本面看似完全無關
例如景氣谷底若景氣開始好轉，股價開始表現，但基本面的數據還是很難看，金融海嘯之後就是看到史上最嚴重衰退的經濟數據時，股市開始起漲，初期一定被認為是無基之彈；其實並非無基之彈，而是其中存在時間落差
同樣的在景氣相對熱絡時期，如果見到股價已經大跌，它是有基之跌，很容易被誤認為基本面沒有問題，大跌正是撿便宜的好時機，這同樣是時間落差的現象
今年初的高點，還有許多調高今年經濟成長預估的樂觀訊息來配合，但等到大跌之後就見到調降成長率，出口負成長等現象
但有些時候，無基之彈真的只是無基之彈，反彈之後還是走回原本修正的道路；有基之跌也可能只是技術修正隨後繼續上漲；中短期股價與基本面走勢不一致，但無礙長期趨勢的進行
不論是時間落差，或中短期的不一致，暫時都無法從基本面數據得到股價波動的關聯性，暫時只能從技術面或籌碼面理解
但這現象是一種特色，如果股價的走勢與企業基本面無關，那麼也許它不是景氣行情，不是景氣行情的走勢，規模幅度就會較受限
例如近期漲得多的股票，可能是一些基本面看起來不太好的股票，反而營運數字很漂亮的股票表現很普通
如何選股，投機或投資，做短或長，行情規模的期待，都與上述的行情特色有關
屬於景氣行情的多頭時期，要找營運數字好的，但無基之彈卻完全不一樣，唯有把這些股市裡的不同時期的特性想清楚，才容易掌握各時期的投資主角
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