在自己追蹤的個股裡,第二季財報表現有很高的比例看到獲利衰退的現象
而且多半同時有毛利下滑的現象,獲利衰退幅度更高於營收衰退幅度;這當然是不利的

如果獲利持續衰退,可能使看起來便宜的股價,會因為未來的獲利降低而使得股價變得不夠便宜
至少有些股票在第二季財報公告之前看起來算便宜,但是當獲利明顯衰退的財報公告之後,似乎就不算便宜了;或是如果以長期投資角度來看,安全邊際似乎仍不太足夠,股價並未超跌而顯得便宜

股價和這些基本面的狀況有關,但更與心理預期有關

人性心理會依據眼前看到的現象,推論未來也會如同眼前的狀況而延續下去
看到目前企業獲利不佳而推論下一季的獲利也不會太好,如同看到目前股價下跌而推論股價會續跌,這是相似的邏輯,但還是多少有些猜測或預期的成份

目前悲觀預期的訊息還是不少,但這樣的心理給觀察者很好的思考角度,如果原本市場就預期未來不會好,股價繼續破底,而且實際公告財務狀況也真的不佳,引來更悲觀的預期,讓股價更嚴重的修正,形成惡性循環,這樣的現象就是一種明顯的趨勢,空頭的趨勢;
要改變空頭趨勢,必須改變上述惡性循環中的某個環節,可能是預期股價會繼續修正卻沒破底,或是因為股價破底而預期獲利會很糟,實際卻沒想像中的差

由於下一次財報公告是十月份,普遍預期獲利狀況並不會太好,所以若是要改變空頭趨勢,改變上述的惡性循環,就必須是在十月前後股價仍未破底,或是股價破底了,但獲利衰退幅度卻相對輕微,使得股價超跌而顯得便宜
基於上述的推論,近兩個月份的時間是財報空窗期,暫時可能只適合觀察,追蹤趨勢有無變化

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