前文"跌勢的速度"提到幾次指數在高檔逆轉，短期間內急跌約20%左右的例子
分別在89年上半年，93年3~5月，96年下半年
其中89年與96年的例子，跌了20% 只是跌勢的開始，後續還有更長期的空頭
但93年的例子則是跌了20%之後，幾乎就是那幾年的低點
為何如此？可以回顧經濟數據找到答案
從89年以來的經濟數據，有三段期間的領先指標平滑變動率轉為負值，分別出現於89年8月，93年12月，97年3月；都在指數急跌後的幾個月內出現，但在轉為負值之前就已經持續下滑一陣子
可以說指數的急跌，已經事先預告後續經濟數據不太妙
M1B年增率在這三段期間同樣都是下滑的
但93年指數沒有繼續修正，其他兩者卻只是起跌，其間差別在於景氣與資金的衰退程度是否嚴重
93年的領先指標平滑變動率轉負值極微小，只有-1.6，在極小的負值維持五個月就轉為正值
而且93年那段期間的M1B年增率沒有轉為負值，也幾乎沒有與M2出現明顯的死亡交叉
89與96年兩次領先指標轉負值之後持續而且明顯的擴大負值下滑，M1B也轉負值且明顯的死亡交叉；如果景氣衰退的程度明顯，跌勢的速度也會很快
結論是如果後續景氣與資金的衰退程度嚴重，那麼這20%的跌勢只是剛開始，反彈或整理之後還有更長的空頭走勢；但如果衰退程度極為輕微，則跌20%之後再跌空間有限
跌20%之後會有一段時間的整理或反彈，推論是因為還沒有進一步確認後續景氣狀況，所以存在一段時間的空窗期，目前的台股大概正處於這個階段
後續可以觀察幾個現象：領先指標平滑變動率會不會轉負值，會不會擴大下滑的幅度，M1B與M2會不會死亡交叉，M1B年增率會不會轉負值
當然如果等到這些數據的負面現象出現，可能股市又已經跌了一大段，較先期的參考數據可以先看外銷接單與整體上市企業營收是否下滑
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