這個月的景氣分數下滑, 領先指標幾乎持平, 燈號維持不變
景氣分數下滑的其中一個重要因素是, 海關出口值由黃紅燈跳至藍燈; 但這應該不是意外, 在三月份就看到外銷訂單出現美元計價是正成長, 但台幣計價已經轉為負成長
外銷訂單情況會反映到兩三個月後的海關出口值, 但通常看到外銷訂單是以美金計價, 而海關出口值以台幣計價
目前看到五月份外銷訂單是歷史次高, 但若變成台幣計價, 兩三個月後的海關出口值顯示於景氣數據上, 也許並不會如同外銷訂單那麼亮眼
上述這項景氣的影響因素是因台幣匯率升值, 但背後另一個起因應該是通膨的因素, 讓匯率升值以抵銷輸入型通膨的壓力
而對於大陸的外銷接單連續下滑, 起因於大陸的貨幣緊縮, 背後同樣是通膨的因素作祟
如果通膨的現象還在, 上述兩個壓抑景氣的現象就會繼續存在; 只不過若要解決通膨的問題, 經濟衰退是最有效的方法
另外對於股市的影響因素, M1B與M2的差距很小, 屬於資金動能的因素
M1B繼續下滑, 領先指標持平, 兩項因素都是股市表現的重要參考, 目前未同步表現, 還須追縱後續變化
以下是新聞摘要
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台灣5月景氣燈號仍維持綠燈 (鉅亨網新聞中心2011-06-27)
經建會今天(27日)下午公布100年5月景氣概況，綜合判斷分數為28分，對策信號持續呈現綠燈。9項構成項目中，股價指數由綠燈轉為黃紅燈，機械及電機設備進口值由黃藍燈轉為綠燈，海關出口值由黃紅燈轉為藍燈，其餘項目變化不大，因此仍然維持綠燈。
景氣領先指標方面，綜合指數為128.9，較4月上升0.3%，而6個月的平滑化年變動率為3.87%，是近17個月以來回升；另外，同時指標綜合指數為136.7，比4月上升0.5%。
胡仲英：景氣綠燈 亮到年底【2011/06/28 經濟日報
經建會昨（27）日發布景氣概況，5月景氣燈號亮出綠燈，連續第三個綠燈，當前經濟進入穩定成長階段。但綜合判斷分數快速下降，由3月的綠燈區上限31分移到近中間點的28分，景氣擴張的力道仍在趨緩。
所幸5月領先指標繼續穩住，是連續17個月下滑之後首度拉升。經建會副主委胡仲英說：「上升幅度很小，可以說是連續三個月持平。」
令人驚訝的是構成燈號的九項指標中，出口指標出現冰冷的藍燈，這是一年七個月以來，首度見到出口藍燈。經過經建會季節性調整後，5月出口較去年同月衰退0.3%。
經建會經濟研究處長洪瑞彬表示，出口指標是按照新台幣計算金額，去年5月比較基期高、加上新台幣升值，出口才會出現負成長。5月出口雖出現藍燈，但國際經濟仍穩定成長，出口仍可期。
6月各主要國際預測機構紛紛小幅下修今年全球經濟成長率，但預測仍可達3%以上。美國採購經理人指數雖下降，但其領先與同時指標是上升的，日本領先指標下降，而採購經理人指數上升，指標好壞參差，並不是一味看壞。
出口從4月的黃紅燈跌落藍燈外，實質面的製造業銷售額也轉了燈號，年增率下降，4月燈號由紅燈修正為綠燈，5月再亮綠燈。製造業的燈號雖然開始轉黯，民間消費的指標還算不錯，5月批發、零售及餐飲業營業額指標仍是綠燈。
貨幣死亡交叉 可能出現【2011/06/25 經濟日報
隨著貨幣總計數M1B年增率走低、M2年增率走高，市場推測第三季二者可能出現「死亡交叉」。
中央銀行昨天公布，5月M1B年增率下降為8%，創2009年4月以來新低；M2年增率則上升為6.14%，為2009年12月以來最高。
M1B與M2年增率，相差不到2個百分點，一旦M1B向下摜破M2年增率，便形成市場所謂的「死亡交叉」，意味台股資金動能可能受阻。
陳一端認為，國內資金存量很充裕，只要投資人有信心，資金隨時可轉進活期存款內，帶動M1B年增率走揚，股市和M1B年增率間並非因果、而是連動關係，投資人不用多慮。
5月外銷接單 歷史次高【2011/06/21 經濟日報
經濟部昨（20）日公布5月外銷訂單，金額達376.2億美元，創歷史單月次高。
5月外銷接單以美元計的年增率是11.53%，在扣除2月農曆春節因素後，已是連續19個月出現二位數成長，顯示我外銷接單還處在平穩擴張階段。
展望6月，業者動向指數為53.9，顯示5月的接單擴張氣氛還將延續。
值得注意的是，我對大陸接單在今年3月首度突破百億美元，達102.2億美元後，過去兩個月對大陸接單均面臨盛極而衰窘境，4月對大陸接單跌至100.5億美元，5月更衰退到98.4億美元。蔡美娜坦言，「（大陸）五一長假效應的確不明顯」。
她表示，大陸年內多次升息與調升銀行存款準備金率，接連的緊縮貨幣政策已讓大陸市場自然降低對台進口需求，不僅累及我塑化產品出口，也讓過去經常扮演「出口大宗」的面板業，連月萎靡不振。
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