有些企業或產業，一直有看好的理由，但未必會經常有買進股票的理由
例如三月份有雜誌封面特寫太陽能發熱又發光，但若對照企業後來的說法，四月底茂迪財務長表示，太陽能電池價格自去年12月開始下滑，導致目前的價格仍於低檔。對於第2季的情勢仍較為保守觀望。中美晶總經理直言，太陽能矽晶圓不論是需求或ASP，都比第1季要弱。
上述太陽能的好故事，剛好還搭上日本的核能事故更添未來的想像力，但回頭來看，企業內部早知道產業報價展望不明，媒體經常無法挖掘出這樣的事實，好故事出現的時機，幾乎就在股價剛要修正前的相對高點
任何時刻都可以替特定企業或產業編寫一套前景看好的故事，只是股市裡的經驗法則是，有好的故事，通常就沒有好的股價
投資時希望能夠找到前景看好的產業，希望投資獲利成長的企業，但這不是股市獲利的保證
太陽能產業前景看好，Q1財報表現也不差，但如果是Q1進場可能得先忍受兩成的跌幅，而且還不知道會不會繼續下跌
對於一般投資人，股市投資的合理優先考慮未必要是好公司，有時候只要是有便宜股價的普通公司，也能創造很好的報酬；當然優秀公司又有便宜股價是最好
前文"判別選股風險"裡提到，有些時候所有公司的股價都會被動的推升，即使是爛公司都會上漲
或是巴菲特提過"雪茄屁股式"的投資法(http://www.wretch.cc/blog/SmartMoney/26394453): 雖然掉落在地上的雪茄屁股只能讓人再抽一口煙, 但由於不需要花錢來購買, 這剩下的最後一口煙是完全賺到的；爛公司的股價跌到相當低的時候，也還存有一點利潤空間
判斷是否是好公司，及判斷是否是便宜股價，何者較容易？個人認為對於一般投資人而言，判斷股價是否便宜是相對容易一些，因為真正優秀的公司十分稀少，而且除了財務知識之外，還需要具備產業，經濟，甚至社會人文或科學等相當廣泛的知識，才能夠判斷企業是否屬於優秀的公司，但是便宜的股價通常在景氣谷底，在市場恐慌時就會出現，只要一點財務知識就可以知道股價是否夠便宜
因此對於一般投資人而言，股市獲利的最重要因素可能是：便宜的股價，前景看好的產業與獲利成長的企業，則是屬於加分的因素
有好的故事，通常就沒有好的股價，不論何時，當媒體充斥各式各樣前景樂觀，爆發性成長，或是獲利創新高等等言論，都得先想想，股價已經漲了多少？好股價才更重要
留言列表
