股價的波動很容易引起投資人的樂觀或悲觀情緒, 進而影響原本的合理判斷
例如前幾天的大漲又創新高, 很容易被連結到紅包行情, 元月行情, 突破萬點, 或是企業加班趕訂單, 又調高目標價....等等, 到處都看到好消息, 但只不過隔一天, 股價下跌就看到匯損陰影, 好像先前的好消息全都消失了
股價波動本有其背後的因素, 表面看到的訊息通常都屬事後牽扯的原因; 投資或投機得撥開眼前的層層迷霧, 找出股價波動背後的原因, 同時從表面看到的訊息, 推斷市場樂觀或悲觀心理是否有股價轉變的現象

股價波動背後的原因有很多, 通常會先有被注意, 可以發展的題材背景, 例如新產品加上營收成長, 搭配背後可能有主力早已佈局等待, 找適當時機釋放訊息引動股價, 等到吸引夠多的人來注意, 在股價的波動中釋放出手中籌碼
也就是基本面營收獲利的成長, 加上籌碼被特定人士吸納, 然後引起市場注意使價量趨勢上升, 是基本面與籌碼面的條件成立, 造成技術面的變化, 而技術面裡通常又是由量的變化來驅動價的改變, 最後由價的變化而讓媒體訊息來說故事
當媒體說了很多股價波動的故事, 也意味已經吸引許多散戶來接手大戶手中的籌碼

一般散戶多半還是會受到媒體訊息, 及所述的樂觀或悲觀情緒影響, 這對散戶本身是不利的, 對於精明的大戶, 或細心的市場觀察者是有利的; 市場的獲利者通常是了解股價波動背後的原因, 同時又能夠利用市場心理狀態來判斷
這一點是科斯托蘭尼的"固執者和猶豫者"的概念 : 市場對好消息或壞消息的反應程度,只取決於一個問題,股票是掌握在固執的投資者手中,還是掌握在猶豫的投資者手裡?如果固執的投資者掌握了大部分的股票,好消息就會有活躍市場的作用,而壞消息則不會造成任何反應。但如果股票控制在猶豫的投資者手中,即使特別好的消息也發揮不了作用

年初以來所看到的訊息一直都是相對樂觀的, 不過實際上年初以來的漲幅卻很小, 只是長紅長黑交替出現, 媒體上有很多故事, 市場表面很熱絡, 但指數幾乎是停滯的
股價波動表象之下是成交均量無法持續上升, 期貨籌碼在拉高時卻轉為空方優勢, 這段期間好消息推升指數的空間有限, 市場的固執者也許不夠多, 實際上或許並非如媒體上所見的樂觀
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