通常投資人認為的趨勢都是由股價的變動所決定
股價長期維持上漲就認為是多頭趨勢, 或長期下跌就認為是下跌趨勢; 這是一種理解趨勢的角度, 但未必是唯一的角度, 股價所造成的趨勢也未必是唯一決定投資能否獲利的原因
例如假設一檔股票的股價沒有明顯的漲跌趨勢, 長期看起來就是橫向波動, 但每年除息配足夠的現金股利, 也都能填息, 這樣的股票沒有趨勢, 投資人卻總能獲利, 股價趨勢並非決定其能否獲利的因素
類似這樣的股票, 對它的投資理解並非從股價來思考
股價的高低可以單純只從股價來理解, 也可以從其他角度, 例如本益比, 淨值比, 等等
如果企業的獲利正在成長, 本益比不變, 股價應該隨著獲利而提升; 單純用股價來理解, 股價是調高了, 但如果用本益比來理解, 股價並沒有變貴
用這樣的角度來理解, 所謂的多頭趨勢, 可以是本益比提升的階段; 例如去年的漲勢, 整體上市公司本益比提升至50倍或更高, 但就在本益比達到最高之後, 股價漲不太動, 不過企業獲利水準開始提升, 使得本益比開始逐漸下降; 漲市最伶俐的階段市本益比向上提升的階段, 而本益比趨於合理的過程, 雖然企業獲利好轉, 股價已經不太會漲
對於股價而言, 要有明顯漲勢所需要的不是本益比趨向合理的調整, 而是本益比明顯的向上提升, 並且隨後有獲利追上表現; 但如果本益比是向下調整, 即使企業獲利好轉, 股價也不會動, 或是本益比合理, 但獲利正在衰退, 股價也得隨之修正
下面摘錄過去半年多以來所公告的市場平均本益比, 較像是在趨向合理的調整; 如果本益比向下調整的過程, 遇上企業獲利衰退階段, 對於股價就會有雙重的打擊
以下是新聞摘要
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台灣證券交易所統計，截至4月底，集中交易市場上市股票平均本益比為18.01倍，較99年3月底的40.38倍大幅下降。2010/05/05 中央社
台股5月底市場平均本益比巳降到16.3倍，較4月底的18.01倍大幅降低，也創下近一年半以來最低市場本益比。2010/06/03 經濟日報
9月底市場本益比拉高到15.37倍，明顯高於8月底的14.2倍。2010/10/06 經濟日報
證交所：10月底上市股票平均本益比14.63倍2010/11/03 經濟日報
股價長期維持上漲就認為是多頭趨勢, 或長期下跌就認為是下跌趨勢; 這是一種理解趨勢的角度, 但未必是唯一的角度, 股價所造成的趨勢也未必是唯一決定投資能否獲利的原因
例如假設一檔股票的股價沒有明顯的漲跌趨勢, 長期看起來就是橫向波動, 但每年除息配足夠的現金股利, 也都能填息, 這樣的股票沒有趨勢, 投資人卻總能獲利, 股價趨勢並非決定其能否獲利的因素
類似這樣的股票, 對它的投資理解並非從股價來思考
股價的高低可以單純只從股價來理解, 也可以從其他角度, 例如本益比, 淨值比, 等等
如果企業的獲利正在成長, 本益比不變, 股價應該隨著獲利而提升; 單純用股價來理解, 股價是調高了, 但如果用本益比來理解, 股價並沒有變貴
用這樣的角度來理解, 所謂的多頭趨勢, 可以是本益比提升的階段; 例如去年的漲勢, 整體上市公司本益比提升至50倍或更高, 但就在本益比達到最高之後, 股價漲不太動, 不過企業獲利水準開始提升, 使得本益比開始逐漸下降; 漲市最伶俐的階段市本益比向上提升的階段, 而本益比趨於合理的過程, 雖然企業獲利好轉, 股價已經不太會漲
對於股價而言, 要有明顯漲勢所需要的不是本益比趨向合理的調整, 而是本益比明顯的向上提升, 並且隨後有獲利追上表現; 但如果本益比是向下調整, 即使企業獲利好轉, 股價也不會動, 或是本益比合理, 但獲利正在衰退, 股價也得隨之修正
下面摘錄過去半年多以來所公告的市場平均本益比, 較像是在趨向合理的調整; 如果本益比向下調整的過程, 遇上企業獲利衰退階段, 對於股價就會有雙重的打擊
以下是新聞摘要
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台灣證券交易所統計，截至4月底，集中交易市場上市股票平均本益比為18.01倍，較99年3月底的40.38倍大幅下降。2010/05/05 中央社
台股5月底市場平均本益比巳降到16.3倍，較4月底的18.01倍大幅降低，也創下近一年半以來最低市場本益比。2010/06/03 經濟日報
9月底市場本益比拉高到15.37倍，明顯高於8月底的14.2倍。2010/10/06 經濟日報
證交所：10月底上市股票平均本益比14.63倍2010/11/03 經濟日報
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