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趨勢是投資人的朋友, 在多頭市場做多勝算大
回頭來想想, 去年下半年以來, 台股指數的趨勢究竟是不是投資人的朋友?
其實台股去年下半年以來並沒有明顯的大幅修正(最大的修正幅度不到20%), 但也不算具有明顯的漲勢(最大漲幅也不到20%), 過程中存在個別多頭趨勢的股票, 也有空頭趨勢的股票, 有好公司的股票走空, 也有爛公司的股票走多; 指數的趨勢並不明顯, 指數趨勢沒有提供投資人太多助益, 這時期趨勢或許未必是投資人的朋友
前文巨波投資基礎原則裡提到, 市場風險與類股風險; 研究指數與總體經濟可以理解市場風險, 研究企業與產業可以理解類股與個股風險; 多數個股的走勢還是與整體指數有相當程度的連結, 市場風險或多或少也會影響類股與個股的風險
研究指數等於只研究一檔股票, 但若是要研究類股或個股, 就等於要研究千百檔股票, 對於一般投資人而言, 通常沒有太多時間研究個別產業與企業, 先看整體指數, 如果指數具有明顯趨勢, 再進行各股的投資通常是較合理的邏輯
不過如果指數趨勢不明顯, 趨勢不能成為投資人的朋友, 類股風險就成為影響投資績效的重要因素; 自去年下半年以來幾乎都是這樣的情境
對於產業知識豐富, 認識夠多企業特性的投資人, 或許能在這種指數未出現整體大幅修正的行情中, 藉由優異選股與不斷轉換持股而獲得投資績效; 但相反的, 對於沒有太多時間研究個別產業與企業的投資人, 這種行情卻可能是折磨, 若遇上空頭股票更慘; 指數不漲不跌, 卻在股票市場負債累累的大有人在
市場風險與類股風險需全盤考慮, 才能避免遇到指數上漲卻和自己的投資無關的情境; 或是若沒有足夠的時間研究個別企業, 則須有自知之明, 避免碰觸自己所無法瞭解的風險看到行情來臨, 最好相先想想市場風險與類股風險之間的關係, 例如金融海嘯的相對低點起漲初期, 幾乎所有股票, 即使是爛股票都能上漲, 幾乎沒有類股風險, 但今年任何一段漲勢卻都存在無法表現的個股, 甚至好股票也在行情中缺席, 類股風險掌握的重要性不下於市場風險
假設最近有行情, 相信類股風險的重要性不低, 仍需審慎; 趨勢有時候是投資人真正的好朋友, 有時候卻不完全是, 投資人須區別兩種不同的情境, 並有自知之明, 知道自己能不能應對眼前的狀況
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