前文"判斷股票的合理價位"裡摘錄了書上利用"市值營業額比"的方法來選股
必須說股市裡沒有任何絕對有效的方法, 包括上述的"市值營業額比"也不會是絕對有效的方法
如同書上寫的: 盈餘或資產本身沒什麼錯, 但它們是其他事情的結果而不是原因; 企業利潤是營運的結果, 不是原因
任何一種股價的比例, 如本益比, 淨值比或是市值營業額比, 都一樣是其他事情的結果而不是原因

謎題: 本益比十倍太高, 一百倍卻太低
是因為低本益比有其低的理由, 高本益比也有其貴的道理; 低本益比是因為企業或產業的成長性較差, 市場不願意用高價買這樣的股票, 高本益比是因為成長性高, 市場覺得股票貴得合理
同樣的, 市值營業額比也會和企業的營運狀況或環境有關, 有些股票就是會高一點才合理, 有些會低一點才合理, 或是小型股可能比值會高一點才合理

低本益比是因為企業或產業的成長性較差, 高本益比是因為成長性高; 本益比高低是因為成長性的差別, 本益比高低是企業或產業狀況所導致的結果, 選股所該思考的事情是成長性的高低, 而不是本益比的高低, 用低本益比當選股條件是本末倒置; 市值營業額比也有點類似
選股該了解的是企業的營運績效, 產業的狀況, 而不是那些與股價相關的比值
去找出低本益比排行, 或是最低的市值營業額比股票, 對於投資績效的幫助可能很有限; 某些產業它們的合理比值就是偏低, 股價並不會因為低比值而較容易上漲

選股若是要選低本益比或低淨值比, 低市值營業額比, 都有一個前提, 而且是優先於這些比值更需要考慮的事, 那就是在"相同的條件下"; 有同樣成長性的族群裡, 當然選本益比較低的, 具有同樣題材性的族群, 選比值較低的, 同樣有人炒作的, 選比值較低的......重點必須是在"相同的條件下"; 問題來了: 股市裡沒有任何相同的條件, 每一家企業都不一樣, 面臨不同的經營環境, 有不一樣的企圖心與營運計畫, 沒有任何條件相同的企業存在; 拿不同條件的企業來比較, 判斷誰的本益比或任何股價比值較高或低, 就像拿汽車和機車來比速度, 在不同基礎之下的比較是沒有意義的
每一家企業都有其獨特性, 難以和別的企業比較, 企業只適合和自己比較, 當企業本身與自己比較之後, 經營得更好, 獲利更好, 就會是較好的股票

各種股價比值, 或選股公式, 都只是眾多瞭解企業與股價的參考訊息, 而非唯一的投資依據
選股沒有捷徑, 只能從各個角度去探究企業的營運狀況, 去找尋股價表現的原因, 而不是看著結果來選股; 
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