產業或經濟往往落後股價好幾個月, 藉由研究股市來預測經濟活動, 比起藉由經濟研究預測股市來得簡單多了
產業波動的原因或先行預兆, 只是各商人的不同期望, 並無其他理由
技術分析應用在金融市場, 相當於利用心理現象預測市場的電腦模型; 這些分析或許可以在早期看出重大的反轉點, 但也可能誘使投機者跟隨趨勢, 而這會使趨勢自行成長而超越合理程度
人們有一種把最近的趨勢加諸於未來的傾向, 從而產生自我增強的羊群行為, 理由之一是資訊與見識取得不易, 所以多數人會跟隨趨勢, 模仿他們認為專家的做法; 人類普遍的傾向以對自己有利的方式高估情勢的變化
媒體報導當下的氣氛則把多頭市場合理化了(造成進一步推升股價上漲的正向回饋); 最後市場出現錯誤共識效應, 讓許多人留下錯誤印象, 以為有很多人支持他們的多頭看法
共識是市場心理的警訊, 當大家一致看多的時候就是該賣出的時候了
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以上摘自景氣爲什麼會循環
一月的前半月看到許多媒體內容是: 元月效應, 紅包行情, 資金加景氣, 買股...再賺...噴出行情....也許這些正使得最後的共識效應出現, 融資的加入也在一月中達到高峰
人們把最近的趨勢加諸於未來的傾向, 也使得股市拉回幅度還不大的時候, 仍認為是趨勢過程中的技術性修正, 還不是趨勢的轉變; 而媒體報導的種種看法也多半支持這樣的觀點
但如果市場的表現與這些共識不太一樣, 出現錯誤共識的風險就越來越大
媒體的封面與內容立場向來可以被當成觀察市場共識的另類指標, 因為少數的立場並不受媒體青睞, 使得錯誤共識必然會在媒體出現; 而錯誤共識則使得最後的買盤出現, 之後就缺乏更進一步的買盤而導致修正
至於修正是趨勢轉變, 或是技術性調整, 在修正初期還無法確認;
若是先前的錯誤共識越明顯則越可能是趨勢轉變, 只是這時期的經濟與產業訊息, 通常還維持相當正面的現象, 市場看法可能從原來的共識轉而分歧, 最後在某個時刻出現突破性的漲或跌勢, 而使投機者跟隨並出現自我增強的羊群行為, 開始使趨勢自行成長而超越合理程度
目前看好的聲音原因多半來自於經濟與企業狀況, 而保守的聲音則來自於技術面見到的危機, 相當於是心理現象預測的危機;
想一想研究股市來預測經濟活動, 比起藉由經濟研究預測股市來得簡單一些; 如果技術面的危機遲遲無法解除, 經濟與企業營運轉弱的風險就隨之升高
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