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通常只要行情延續一段時間, 就會看到各種挑戰XXX的說法
可能是挑戰點數價位, 上看xxxx, 或是挑戰淨值比x倍, 本益比上看x倍....
所謂的"挑戰"應該是因為市場的狀態還維持某種趨勢, 但尚未達到目標, 市場趨勢若延續下去就能達到目標;
這樣的推論可能是因為市場過去的表現, 趨勢一直能夠延續, 不過任何投資機構一定都有一句附註: "過去的績效並不代表未來獲利" ,依據市場的表現而推論要挑戰xxxx, 有時候會面臨一些考驗
昨天提到賣股票的理由之一是股價已經貴了; 在趨勢還沒改變之前固然會有挑戰xxxx的看法, 但即使趨勢沒變仍會有人賣股票, 而且趨勢可能因為這樣而改變;
這未必是依據趨勢而做的交易決定, 理由應該是價格已經偏離其合理價值, 股價已經貴了
舉例先看台積電過去幾年的相關數字
94~97年最高股價淨值比: (3.55)(3.56)(3.84)(3.75)
94~97年最低股價淨值比: (2.55)(2.69)(3.00)(1.96)
過去幾年它的股價最高都是來到股價淨值比3.5~3.8; 看到這個數字大概可以說它的股價是偏貴的
去年五月高價初見到60.9的價位, 當時(2009Q1)的淨值是18.79; 淨值比是3.24; 十月見到65的價位, (2009Q3)的淨值是17.87; 淨值比是3.63
也就是大約在65上下的位置是它偏貴的價區, 即使中間看到張董事長對於未來景氣樂觀, 看到公司擴增資本支出, 提高薪資待遇, QDII, 熱錢湧入...偏貴的股價就是難再繼續漲; 台積電對於台股具有重要地位與意義, 它難再繼續漲, 指數也可能備受考驗
這裡只是舉台股最具代表性的企業來當例子, 沒有任何投資建議的意圖, 上面只是描述其過去的淨值與股價表現; 同時也須提醒每一家企業的產業與屬性不同, 評價其股價高或低的財務數字也不一樣, 台積電適合看淨值比, 其他企業則未必適合
在自己的觀察還不少企業符合自己所推斷的股價偏貴, 即使趨勢不變要挑戰xxxx, 卻得想: "過去的績效並不代表未來獲利"; 股價貴了就會有人想賣
市場買賣交易的理由各式各樣都有, 如果投資人能找出某一個評價的標準, 知道股價偏貴或便宜, 就不容易受市場氣氛與趨勢的影響, 知道何時該買何時該賣
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