SmartMoney投資日誌

依據均線的投資人, 通常是所謂追隨趨勢的一群
在均線之上就看好, 看好同時卻也意味手中持有股票, 當跌破均線隨時要賣出
也就是雖然處於上漲過程, 但隨時有潛在的賣壓; 隨著時間越久, 累積已進場的趨勢追隨者越多, 累積的潛在賣壓也越大
市場不太跌, 有時候不是沒有賣壓, 而是賣壓的閘門暫時沒打開

趨勢追隨者另一種說法是隨著眾人起舞，別人買，他也買.，別人賣，他也賣。是一個投機者的告白, 科斯托蘭尼提到證券市場裡的猶豫者
不只許多散戶是如此, 包括許多應該更有研究與判斷能力的法人也是如此, 因為他們必須顧慮績效, 與同業與市場比較, 如果市場仍未下跌, 如果同業仍在買進, 他們只好作相同的動作, 甚至更激烈買更多把價格拉得更高, 好讓績效更好看
於是市場會有一個階段是相對恐怖平衡的時候, 因為沒有人明顯的賣超, 股價沒有明顯的下跌, 這些證券市場裡的猶豫者也不太敢大幅調整自己的動作
但可能另方面股價又有些偏高, 大幅度進場又可能使得成本過高而影響未來績效
於是面臨兩難, 謹慎觀望而又與多數市場參與者達成一種恐怖平衡

因為謹慎觀望, 使得成交量的擴增有限, 買賣張掛出卻未必成交; 市場的恐怖平衡使得呈現出一個區間的震盪, 並且在區間的上下邊緣更謹慎, 也可能使震盪的區間越縮越小
這個恐怖平衡的現象, 就使得市場不論是買或賣的閘門緊閉, 暫時呈現推升有限, 賣壓也不大的現象
但市場的猶豫者是缺乏耐心的, 總會有個時間是要打破市場恐怖平衡的現象
如果在技術角度, 就是等到均線已經靠近的時候, 就得面臨跌破或彈升的選擇, 猶豫者就得再隨著市場而動作, 將買或賣的閘門打開宣洩