經濟學說典型的通膨原因是: 過多的資金去追逐有限的物資
除了資金過多, 物資有限這兩個條件之外, 更重要的一件事是"追逐"; 如果資金不願去追逐商品, 即使有再多的資金, 商品價格也漲不動; ("追逐"才會造成貨幣學說裡的貨幣流通速度增加)
而資金追逐商品的原因, 一是經濟的實質需求, 不得不買, 另一個是投機需求, 有利可圖自然有錢流入

經濟的實質需求, 從經濟數據或物價指數(見下方新聞)來看, 好像並沒有達到資金必須追逐商品的情況; 所以商品價格的上漲, 疑犯可能是投機需求
實質需求會讓價格撐住漲勢而不墜, 投機需求則易在未來某個時間消失, 而使得價格回跌
投機需求是為了在未來的某個高價賣出, 當價格回跌, 市場上的某些資金(高檔套牢)就"蒸發"了, 過多的(投機)資金被市場機制修正而減少, 同時當價格回跌, "追逐"的意願也就自然降低; 投機需求所造成的商品價格波動, 應該不容易造成通膨

股市的波動可以當成是一個類似的思考邏輯; 下面的新聞提到: "主計處表示,以目前情況來看,股市上升的力道可能還無法使得內需市場產生擴張效果,物價仍是下跌。" 或許代表是因資金的投機需求造成股市上漲, 經濟實質需求撐住價格的能力薄弱
當股市出現一定程度的修正, 成交量會逐漸縮小, 某些資金蒸發了, 市場追逐的意願降低了, 過多資金追逐有限籌碼造成股市上漲的現象就會自然消失; 那只是市場資金造成的波動, 不是來自於經濟實質成長

各類商品大漲, 追逐的遊戲開始了? 投機資金的追逐現象一直存在, 實質需求的追逐可能還有待觀察
即使追逐的遊戲開始了, 就必須投資實體商品或不動產? 這還有更多值得思考的問題(待續)
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馬凱:通膨的腳步近了 ‧先探 2009/06/09
觀察今年以來各類商品全面大漲,五月的行情更是兇猛,令人擔憂通膨的魔掌已伺機而動。
經濟學家馬凱近來即不斷警告,貨供增加、熱錢推升原物料上漲,顯示全球難逃通膨命運,而且腳步已近得難以想像。他預警,台灣如果不收縮銀根、改善經濟基本面來提升所得,恐將陷入比金融海嘯更苦的日子。
最基本的道理是,過多的資金去追逐有限的物資,這是最典型的通膨原因。尤其現在市場上充斥破紀錄的熱錢,那是金融大海嘯之後,各國央行拼命降息、採量化寬鬆貨幣政策等非常手段撒錢,造成現在市場資金氾濫的狂潮。

梁國源:勿過度擔心通膨或通縮問題 【中央社】 2009.06.20
梁國源表示,以目前經濟尚未復甦的情況來看,油價每桶70美元屬於偏高,恐提前產生物價上漲的壓力,若各國因應不當,恐造成經濟停滯成長。
不過他表示,近日產油國伊朗發生大規模暴動,油價卻未因此飆高,代表石油的實質需求仍然疲弱,未來國際油價不一定有能力大幅度飆升,因此現階段不需過度擔心通貨膨脹。

行政院主計處今天公布,5月消費者物價總指數 (CPI)104.19,較上年同月下跌0.08%,連續第4個月下滑;躉售物價總指數 (WPI) 99.59,較上年同月下跌13.45%,創單月最大跌幅。(2009/06/05)
主計處表示,最近股市表現有回溫跡象,但物價要上來,仍需要內需市場支撐,股市是先期領先指標,物價比較是落後反應,以目前情況來看,股市上升的力道可能還無法使得內需市場產生擴張效果,物價仍是下跌。

美國5月份消費者物價指數 (CPI)月增0.1%,升幅小於預期,年減1.3%則創近60年來最大減幅。(2009/06/17)

商品價格漲勢已近尾聲(2009-06-22 工商時報)
謝國忠指出,中國放出的貸款大部分並沒有變成投資,而是流入了資本市場,商品投機活動正嚴重損害中國經濟,更多的銀行貸款可能導致商品價格上漲,甚至帶來停滯性通膨的威脅。
瑞士信貸董事總經理陶冬前(20)日,也在個人的部落格中指出:「市場在好壞參差的經濟數據中尋找春芽,不過越來越多的人意識到全球復甦未必是V型的,於是美元反彈、商品價格回落。」
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