SmartMoney投資日誌

在經濟衰退時期, 股市也可能上漲; 在經濟擴張時期, 股市也可能下跌
投機者的告白(安德烈．科斯托蘭尼), 以人溜狗的比喻, 清楚的描述了股市與經濟的關係
股市投資人或許比較關心狗的位置, 因為它會直接關係著投資績效; 不過人的位置依然主導了狗的可能走向
要了解股市的狀態, 同時運用經濟與股市, 人與狗, 二維雷達座標來理解, 較容易看清全貌

(2009/03/18) 寶華經濟研究院長梁國源今(18)日表示，止跌與復甦其實不同，「止跌」代表衰退幅度緩和，「復甦 」必須明確看到轉折點；景氣約在去年第 4季止跌，但很難說是復甦
大家在金融海嘯談急單，依舊在金融海嘯內，金融海嘯的核心問題沒有解決。在急單 挹注下，電子業出現復甦的跡象；但急單不是正常的單子，急單效應雖然可能延續到第 2季，但要期待景氣復甦，必須有正常單子出現，才能使景氣真正復甦

(2009 / 03 / 16)陶冬：全球股市強升純屬技術反彈，是在銀行股極度超賣下的回抽。大多數銀行在運營層面上都是賺錢的，巨虧主要來自有毒資產的減值。在有毒資產未剝離或銀行不需按市值計價之前，銀行並沒有真正步出困境。
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以上兩小段是新聞摘要; 從經濟的角度, 還是衰退的狀態, 不過股市(特別是台股)還是上漲了
這是經濟屬於衰退週期之下的股市上漲; 雖然一樣股市上漲, 但經濟衰退期的屬性與擴張期的屬性是不一樣的
衰退期的上漲, 通常是修正過度悲觀, 極度賣超, 是由超跌所創造的空間; 擴張期的上漲則有獲利成長的背書
只要投資人心態轉變就可以把超跌所創造的空間填補回來; 而心態一旦改變, 轉換調整的速度會很快; 推論這是熊市反彈之所以又急又快的原因之一
擴張期的上漲則等待藉由獲利成長來推升股價, 企業真實把錢賺進口袋的速度, 總是比用想像的慢, 比心態調整的速度還慢; 所以多頭上漲走勢較穩健

在經濟與股市的關係, 可以組合出衰退的上漲, 衰退的下跌, 擴張的上漲, 擴張的下跌, 等四種狀況, 如果在加上股價指數的相對高低位置, 就有更多不同的情境而有不同的走勢特性, 不同的風險情境
要了解股市的狀態, 同時運用經濟與股市, 人與狗, 二維座標來理解, 較容易看清全貌; 現在或許有一堆春燕, 急單等等照後鏡看到的復甦訊息, 但從經濟與股市, 人與狗, 二維雷達座標來理解, 就是衰退期的上漲, 是熊市反彈具有又急又快的特性, 當暴量出貨, 或是震盪出貨之後, 還是要走回衰退期的下跌
止跌與復甦不同，「止跌」代表衰退幅度緩和，「復甦 」必須明確看到轉折點; 止跌與復甦在股價走勢特性也不一樣