SmartMoney投資日誌

長期而言股市總能回復生機, 或是能夠如同經濟繁榮時期的價值
即使是美國1930年的大蕭條, 經過五年也能也能脫離困境; 或是歷史上有過許多次的投機泡沫, 經濟也總能夠復原
以此為理由長期投資都能夠獲利? 那可不一定
面對未來總有許多不確定性, 企業也總面臨各式各樣的挑戰; 長期而言股價指數可以回復生機, 但個別企業卻不一定
美國的汽車廠已經經歷過許多次經濟循環的考驗, 其中也不乏比較嚴重的衰退, 而汽車這項產品也並未被時代所淘汰, 但汽車場依舊淪為紓困對象

能夠在適當的時機投資, 當然是最好的狀態, 但若是在比較不佳的時機進場, 長期投資還是有可能獲利, 只是前提必須是選對企業
所謂全球排名前幾百大的企業, 可能每隔10年就要換掉一半
根據瑞士信貸分析1955~1995, 四十年間名列財星50大企業共172家公司的研究結果, 只有5%企業能夠維持平均6%以上的年成長率; 其他95%的企業成長率低於GNP的成長率, 而其中只有4%的企業能夠再次啟動成長

即使是美國1930年的大蕭條, 經過五年也能也能脫離困境; 以此為理由, 要長期投資股票, 得先想想上面的數據, 判斷企業有沒有本是擠進前5%能夠長期維持基本的成長
中短期的投資或投機, 慎選時機的重要性可能比對於企業品質的要求還重要, 只要企業能有基本的獲利, 而且沒有立即的危機, 普通企業多半在中短期的股價波動中能有所表現
長期投資固然時機也很重要, 但對於企業品質更得嚴苛的挑剔
巴菲特說: 時間是績優事業的朋友, 卻是普通事業的敵人; 既然是長期投資, 當然不能找一個長期被各種問題困擾的企業, 因為那會消耗掉企業的能量或是企業的獲利
如果是長期投資, 巴菲特說: 以低廉的價格買一家普通的企業, 還不如以一個合理的價格買進一家績優的企業
不過股市裡許多價格買得不夠漂亮的投資人, 常會期待景氣回春就能解套, 等待長期投資靠著時間因素來翻身, 得先想想持股是一家優秀的企業, 或只是普通的企業, 或是根本無從判斷
思考買賣的決策之前, 想一想時間是朋友或敵人