SmartMoney投資日誌

股價疲弱的第一個, 也是最具殺傷力的原因, 是債務過重
高負債比意味公司一直靠借債推動成長, 如果賺不到高於利息開支的收益, 可能走上無力償債與破產之路
負債越少, 安全邊際越大
(看財務報表了解公司狀況; http://www.wretch.cc/blog/SmartMoney/20811338)

韓國近來被認為可能成為冰島第二, 可能是金融風暴中會倒下的第一個亞洲國家
韓圜快速貶值, 如果把韓國看成一檔股票, 股價疲弱的第一個, 也是最具殺傷力的原因, 是債務過重
近期許多財經雜誌都提到, 韓國外債過重

韓元狂瀉近10％，創1997年亞洲金融危機以來單日最大貶幅。(2008-10-17 工商時報)
投資人擔心全球景氣一旦步入衰退，經濟仰賴出口比重較高的南韓勢必首當其衝
南韓的金融業向國際資本市場舉債取得營運資金的比重的確偏高，加上經常帳逆差金額也在亞洲名列前茅，使得有人擔心南韓可能成為下一個冰島。但相較於冰島，其實韓國的金融系統其實還算穩定，而且韓國至9月底還擁有近2,400億美元的外匯存底，發生國家破產的機率極低。
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以上一小段是新聞摘要

韓國會不會破產, 我不知道, 但在投資邏輯裡, 若是景氣盛極而衰而還有龐大債務在身, 經常會被債務壓死
在股市, 處於多頭市場, 融資槓桿可以幫助擴大獲利成果, 一旦趨勢逆轉, 還使用融資舉債投資, 少有好下場
對於企業而言, 在景氣擴張時期, 舉債投資擴張版圖, 所增加的收益可以負擔利息的支出, 舉債可以賺更多; 但景氣反轉時刻, 就會被懷疑有無負擔的能力, 成為股價重大殺傷力
空頭時期的投資, 必須避免融資舉債, 也避免負債過高的企業;
在水面下比氣長的競賽, 高負債就會比較辛苦一些, 如果加上匯率不利出口競爭, 負擔又更重

以下是新聞摘要
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金融風暴衝擊 面板廠抱現金 力撐難關 (2008/11/01)
面板業是個燒錢的產業，面對這個可能是百年以來全球最嚴重的衰退，唯有手上現金滿滿，才能熬過長期的景氣低潮。
三星帳上現金高達新台幣2200億元，樂金電子也有多達1200億元現金，比起台灣最大的面板廠友達持有的 894億元，都高出甚多。
三星幾乎是零負債的公司，樂金電子的淨負債比僅有4%，比起友達的淨負債比 19%、奇美電子高達 74%，韓系廠商的負擔明顯較輕，顯見台灣面板廠並沒有比韓國同業有更好的本錢，來打這場仗。這場陳炫彬形容「在水面下比氣長」的競賽中，韓國面板廠似乎稍佔上風