投資獲利之道簡單來說只要"低買高賣"; 四個字就能表達出所有的投資原則; 只是在簡單原則的背後, 隱藏了相當的智慧
坦伯頓的投資法則: 便宜股獵人絕對不聽口沫橫飛的故事; 必須自行評估股價是否遠低於一家公司具有的價值; 便宜股獵人應該把焦點放在股價和價值差距極大的公司
這個原則與一般熟知的葛拉漢或巴菲特的價值投資原則是一樣的

不過價值沒有標準定義, 只有每個人詮釋的差異; 但是若價格已經很離譜的低於一般認定價值, 應該多數依據財務基本數字的投資人都可以看得出來
什麼價格會很離譜的低於一般認定價值? 市場在特殊意外利空的恐慌之下就會出現
坦伯頓說: 情緒或流行一時的錯誤看法, 每隔一段時間就會將股票市場帶向崩盤或泡沫
巴菲特也經常在特殊意外利空的恐慌之下買股票
利用一家公司暫時性的問題造成股價過度反應的機會, 是便宜股獵人賴以維生的基本戰術
波動是尋找和買進便宜股的最好盟友, 有波動才有機會, 波動越大找到便宜股的機會越高; 股市恐慌大跌是十分寶貴的機會

在書中有一個章節寫"危機即轉機" 列了1941年以來幾次的戰爭,恐慌崩盤,金融危機, 到911事件, 跌到低點的跌幅與天數, 除了波灣戰爭跌了50天, 多數都在20天以內, 跌幅多在10~20%
危機出現, 也就是出現股價遠低於一家公司具有的價值機會的出現
這個原則確立之後, 一般投資人可以學習從兩方面著手: 一是從技術分析去了解市場心態是否夠恐慌, 另一是從財務基本面了解企業價值的評估方法

巴菲特說: 價格是你付出的, 價值才是你得到的; 用較少的錢獲得較高的價值, 就是投資的秘訣
便宜股獵人坦伯頓一樣總是在找尋低價的買進機會
但巴菲特比較強調長期投資, 把自己當作是企業的老闆看待長期投資;
坦伯頓較少提到長期投資這件事, 提到的是當發現更好的機會就賣出股票; 或是當股價漲到估計的價值之上就賣出
巴菲特看待企業是以老闆的角度, 思考長期發展; 坦伯頓則如書上的形容是"獵人"看待企業的股價
巴菲特哲學的獲利來源是企業長期的價值成長與穩定的配息收益; 坦伯頓獵股術的獲利來源, 則在於市場不同時期對於股價錯誤認知的價差
所以坦伯頓說: 比別人早一步找到便宜股的獎賞是, 坐擁那些股票等候市場的態度或認知的改善
這個原則關鍵是市場對於價值與股價錯誤認知的價差; 與掌握時機與趨勢的價差投機還是有些許差異; 後者只要找到更傻的人用更高價接手股票就可以, 完全不管價值與價格的差異; 坦伯頓的投資法則是依據價值與價格的差異來投資
一樣是低買高賣的原則, 背後卻有著不一樣的投資邏輯與哲學; 投資人是否思考過自己低買高賣背後的邏輯或哲學是什麼?
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