SmartMoney投資日誌

一家經營困難的企業, 問題遲早會接踵而至----廚房裡的蟑螂絶對不只一隻
(摘錄自: 看見價值, 巴菲特奉行的財富與人生哲學)

在經濟景氣較佳的時候, 即使競爭力稍差的公司, 也可能因為營收來得相對容易而能夠生存, 這時若無法在企業的資產與負債, 現金, 成本等方面做適度的強化, 等到經濟環境轉差, 面臨的問題就會接踵而至, 一下是成本升高的壓力, 一下是利率提升利息負擔重, 或是匯率造成損失....
這也是好股票與爛股票的差別; 基本面不是只看獲利, 不是只看營收, 更重要的是企業體質, 對於經濟環境的變化, 是否能有相對強勁的抵抗力

另外一個角度的思考是, 整個股票市場有問題的企業也不會只有一家, 廚房裡的蟑螂絶對不只一隻, 地雷不會只有一個
經濟環境轉差, 會讓企業競爭環境更惡化, 體質不佳的企業通常熬不過景氣寒冬, 當這些企業倒下之後, 市場上的供需關係才會恢復正常, 景氣才會好轉
所以景氣循環的末端現象, 在股市會出現地雷的連環爆
台股近期只爆掉一個地雷(仕欽), 長線角度來看, 距離真正的景氣谷底可能還很遠