SmartMoney投資日誌

近日各式媒體寫了非常多經濟前景不妙的理由, 包括通膨, 美元, 油價...等; 看壞股市的論點也很多
確實經濟基本面不敢讓人對於股市有樂觀的期待; 但試圖將經濟基本面的理由拿來解釋股價的跌勢, 卻得先想想(投機者的告白)科斯托蘭尼的比喻　
-----------------------------------------------------------
證券市場無法顯示當前的經濟狀況，也預測不了未來經濟的發展趨勢。有過經濟高度發展，而證券市場卻蕭條的情景發生。經濟和證券交易並不一定平行發展， 但這不是說二者沒有任何關係。

男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。 接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。整個過程裡，狗就這樣反反覆覆。最後，他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗跑來跑去，走了四公里。
男子就是經濟，狗則是證券市場。
-----------------------------------------(投機者的告白)科斯托蘭尼

如果關注的焦點是在溜狗的男子身上, 也就是關注經濟的狀況上, 確實現在沒什麼好消息; 如果想關注的是狗的走向, 就不一定了
股市裡跌深就是利多; 經濟狀況沒什麼好消息的時候, 股市還是有利多, 就是跌深; 也就是狗可能跑到主人的前面, 跑得太遠了再折回來
在技術線形上, 中長期投資人或許看季線或年線, 當乖離擴大時, 都是狗可能已經跑得太遠了
空頭市場一樣會有較大規模的上漲; 嚴格來說長期的空頭從去年就開始, 但今年還是出現一波從七千三到九千三百點的行情, 這就可以說是一波跌深而狗跑太遠的行情
人的生活需求習慣不容易突然大幅轉變, 但心理的情緒卻可能隨時發生較大的變化; 所以經濟的調整遠較股市緩慢, 人的步調也遠比過動的狗緩慢得多, 因此狗經常發生折返目標方向的行徑

但若是投資人希望等到的是一個所謂安全的, 長線的底部買點, 不能只看著狗的走向, 而得要看到人與狗同時轉向才是安全的時機
近期看到的現象是狗猛力往前衝, 已經離主人算遠的距離了, 而人也朝著原來的方向前進, 沒有改變方向的意思
長期的底部還不知在何處, 但可以注意狗會不會突然轉身折回;
經濟基本面是不樂觀, 短期股價卻不一定就悲觀; 進入市場得分辨清楚關注的焦點在人或狗, 也分清楚是中短期或中長期的投資; 經濟和證券交易並不一定平行發展