SmartMoney投資日誌

對於長線價值投資者而言, 買進的時機可能和指數位置的關聯不大, 而是和企業的價值與價格的位置有關
巴菲特給了很好的示範, 不論股市指數多空的方向如何, 只要透徹研究企業的價值, 於合於安全邊際價格買進優良企業, 買進並持有而從企業的經營收益獲利
前提是透徹研究企業的價值, 等待安全邊際價格的出現

簡單容易理解的觀念或方法, 卻很難做到;
許多投資人在股市的跌勢中很容易想到要長期投資, 因為短線難掌握, 中線空間有限, 只好想想長線; 其實這樣的想法, 在下一次較具規模的反彈或上漲很容易就忘記了, 一見到反彈或上漲稍有獲利就急著出場
長線投資不只是等待買進時機的到來, 更重要的是要長時間等待獲利的實現;
所以巴菲特的簡單策略是買進並持有; 買進是等待安全邊際價格的出現才買進, 持有則是長時間等待獲利的實現

如果想找指標來看待長線投資, 那是完全搞錯方向; 該關注的是企業的價值, 得要研究產業, 研究企業管理與發展, 研究財務, 其間的複雜程度可能不是幾年時間就能夠理解
對於一般散戶投資人的長期投資, 老實說還是有些運氣的成分; 十年前誰會知道台塑或中鋼會在這幾年遇上原物料的行情, 誰又能保證未來十年這個行情還能延續不墜? 當然這樣的企業每年的配息還是或多或少能帶給投資人穩定的收益, 但若不巧買在產業景氣的高峰, 股價的價差損失可能遠大於配息的收益
即使指數已經過一定的修正, 正在走下坡的產業個股反彈之後還是可能繼續走下坡繼續破底;
沒有徹底研究產業與企業, 談不上長期投資; 台塑或中鋼之類的企業確實是適合長期投資的標的, 但它們卻會出現不適合長期投資的價位, 在不適合的價位買進, 恐怕得花很長很長的時間來等待真正的獲利, 而通常在還沒等到獲利出現, 投資人就會失去耐心

長線投資看的重點是在於產業景氣與企業價值, 總體與指數的位置只是個參考; 適合的產業景氣位置與企業價值的安全邊際, 遠比股息的多寡還重要
台灣多數投資人可能看了太多短視近利的財經媒體或投顧的電視表演, 總以為幾個指標數據或幾條線, 就能找到合理的長期投資標的, 不過短視近利的相關業者, 大概沒有什麼真正有利於長期投資的建議
看到股市跌跌不休就開始建議買進高股息的各股做長期投資, 當心賺股息賠價差
-------------------------
這天剛好有個高股息除息的例子: 1477股息達到9.3%, 除息第一天就跌停, 先把部分股息還給市場
而稍早除息的台塑化股息是7.2%, 除息後的跌幅已超過7.2%