SmartMoney投資日誌

書名的副標是: 每種經濟循環下都能獲利的投資觀念
不管做什麼事, 把事情做好的道理都一樣
認真研究, 隨時注意, 只重事實, 不靠傳言, 從歷史尋找未來參考指標, 相信自己的判斷, 保持冷靜

掌握總體經濟投資策略的基本原理, 掌握資產類別的變化
依照彈性法則和供需法則, 評估各類衝擊對企業, 產業, 及股價的影響

每個人都看得到價格煙霧, 但只有能夠從供需變化了解價格變動者, 才懂得判斷煙霧背後真正的訊息而採取行動

書中最重要的概念是: 穿著合宜的衣服進出股市; 股市的起伏就像季節一樣, 每個季節會有什麼樣的天氣通常是可以預測的
在投資操作上必須配合景氣的循環, 在各主要資產類別間做轉換;
而判斷何種狀況做如何調整, 必須能夠判別各種經濟事件對於市場的衝擊與影響;
套利的週期循環: 衝擊發生, 破壞價格, 吸引資本流入, 又使價格回歸長期均衡
另外,資產分類最主要法則就是: 彈性法則和供需法則

穿著合宜的衣服進出股市; 就像前天"個股和指數有關係?" 一文中提到我在多頭時期, 價值型的股票會少一點, 在空頭時期, 則價值型的股票會多一點

針對資產類別的特性, 書中有一個經驗與歷史統計
每次小型股的表現優於大型股的時候, 都剛好是通膨,賦稅,與政府法規在轉變的時候, 也就是經濟環境較不確定的時候
而大型股表現優於小型股的時候, 都是通膨,賦稅,與政府法規在相對穩定, 不確定性低的狀況
推論的原因是: 小型企業較具應變的彈性(個人建議: 統計資料要特別重視原因, 從原因去思考, 才不會拘泥於統計資料而能因應環境調整)

歸納股債相對經濟環境表現的規則
股票報酬:
最佳--通膨下跌, 經濟成長
最差--通膨上升, 經濟衰退

債券報酬:
最佳--通膨下跌, 經濟衰退
最差--通膨上升, 經濟成長