SmartMoney投資日誌

中概通路號稱是最熱門, 最具成長爆發力的股票
不知道有沒有想過所謂的中概通路的風險在哪裡?
通路就是去開賣場, 最近新聞就把通路的風險呈現在眼前--北京新光天地百貨的糾紛

通路賣場得要深入當地賺當地居民的日常生活花費; 除了必須有地利之便, 伴隨地利而來的, 是複雜的法令, 在地的利益糾葛, 在法制未完善的地方, 則必須面對黑白道對所謂保護費的要求; 連早期台灣都有這樣的問題; 可能有許多要打通政商關節的費用, 是無法見光的

藍天飽賺24倍 (工商時報2007.08.31) vs. 藍天半年報慘綠 (經濟日報 2007.08.31)
這樣的新聞到底是好消息還是壞消息?
單純看財報數字是本業虧損, 業外收益4.65億; 至於有無認列3C通路利益, 只是媒體的寫法;
如果真如媒體所寫尚未認列潛在利益, 那就得問: 為什麼不認列? 既然股價上漲的理由是通路的成長獲利, 股東當然有理由要求獲利的回饋
無法認列獲利, 那號稱的成長爆發力在哪裡?

所謂的中概通路的風險在哪裡? 就是這些見不得光的獲利, 看得到卻不一定吃得到
拉抬股價的時候宣稱前景看好, 誰知道財報出爐時能不能認列獲利?

以下是新聞摘要
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藍天飽賺24倍 (工商時報2007.08.31)
中概股上半年報表現亮眼，其中，直接接觸中國市場的通路族群，成績最為顯眼，藍天去年上半年EPS僅賺二千萬元，但今年上半年便成長至五億元，年增率達到二四００％

工商時報2007.09.01
半年報獲利明星 出列
在通路股方面，藍天從筆記型電腦起家，之後切入中國大陸設立3C通路「百腦匯」，今年上半年在尚未認列潛在利益之下，獲利的成長幅度就已相當可觀；


藍天 半年報慘綠 【經濟日報 2007.08.31
半年報陸續出爐，上半年轉機股代表、藍天（2362）卻繳出令人失望的成績。中概股藍天則因為轉投資大陸電腦通路百腦匯的獲利沒有認列，上半年每股純益僅0.09元，恐將引起半年報的股價修正效應。
藍天上半年本業筆記本型電腦代工部分，營業費用提升至4.48億元，營業虧損1.04億元，業外投資收益及權益法投資認列4.65億元，整體稅後純益5億元，每股稅後純益0.09元。
藍天在大陸100%轉投資的IT大賣場百腦匯（BuyNow），採購地自建方式，目前據點十家，百腦匯雖轉虧為盈，不過藍天表示，目前仍在持續擴點，仍須大量資金運用於購地及土木工程。