SmartMoney投資日誌

一個投機者的告白(安德烈．科斯托蘭尼) 說趨勢是貨幣加上心理　
沒有貨幣，即使未來形勢大好，世界充滿和平，經濟一片繁榮，行情也不會上漲。
如果沒有剩餘的錢，就沒人買股票。我們可以說，貨幣是股票市場的靈丹妙藥。

貨幣＋心理＝趨勢

但是單靠貨幣，股票市場也不會起變化，還要加上另一個心理因素。如果投資大臬的心理是負的，即沒有人想買股票市場也不會漲。只有在貨幣和心理都呈正面時，股票指數 才會上揚。兩個因素都是負面時，指數就會下跌。

如果某個因素略占上風，便會透過略為上漲或下跌的指數呈現出來，這要看哪個因素更強。只有當一個因素發生逆轉，使兩個因素同時變成正面或負面時，才會出現行情大漲或大跌。

我認為對中期證券市場，貨幣比想像力更具決定性作用。如果貨幣因素是正面的， 那麼到了一定時候，心理因素也會變成正面的。
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以上是"一個投機者的告白"(安德烈．科斯托蘭尼) 書中的摘要
http://www.wretch.cc/blog/SmartMoney&article_id=11146943

近日全球股市的上下大幅震盪, 正好可以思考貨幣與心理的變化
在次級房貸風暴尚未出現之前, 經濟基本面看不出來有什麼變化; 另方面全球資金氾濫, 台灣也在央行引導之下資金不再外流;

書上說"如果貨幣因素是正面的， 那麼到了一定時候，心理因素也會變成正面的。" 造就一波大漲的行情
當次級房貸風暴出現, 流動性問題使得資金的因素逆轉, 股市的暴跌也將心理因素逆轉; 貨幣加上心理又是一波暴跌

現在見到了FED降重貼現率, 宣示解決資金流動性問題; 短期內我們並不知道問題能否解決, 但市場的走向會一定成度顯現心理的方向