SmartMoney投資日誌

下半年景氣訊號連6個月出現代表恐有衰退之虞的黃藍燈
對照台股卻是月K連五紅
景氣走弱是共識, 大家卻拼命買股票, 是什麼道理?

市場總是對的, 大家替拼命漲的股市找原因, 說因為錢太多, 走資金行情
走資金行情股市卻沒有量, 成交量不斷量價背離, 從7135, 7476, 至封關最高7823, 持續量價背離
而代表資金的貨幣供給數據M1B下半年都在5.0附近, 是相對低的位置, 不像有資金行情的條件

又說籌碼安定, 因為外資已經買下了很多籌碼, 可是外資常買的高價股, 權值股卻沒創新高, 甚至一直沒表現
反而近期表現的是一些投機,轉機, 或資產, 作帳, 這些又不因外資有大幅增加持股而使籌碼安定

說是資金行情, 或是籌碼安定, 都找得到反面的理由

景氣走弱是共識, 大家卻是拼命買股票, 月K連五紅, 是什麼道理?
對於堅信買賣股票一定要合理邏輯的我, 苦思了很久找答案

相對於台股創六年新高, 但權值最重的電子與金融兩大族群, 卻沒有創新高, 都還在大底部頸線壓力前尚未過關
權值最重的電子與金融兩大族群不動, 難怪不出量
不出量這兩大族群也動不了

前幾天寫過:
這波段以來, 量能不大卻可以一直漲, 思考其中的特色是在於, 漲勢的主角缺了高價股, 反而是低價的漲翻天
近期的波段大盤的量不大, 沒有暴量, 但許多中低價個股卻是輪流暴量
如果這樣的邏輯是對的, 或許當見到高點時並不會暴量
----這點只是尚未證實的思考論點
電子與金融兩大族群不動, 真有可能不暴量就拉回

回頭來想爲什麼景氣走弱, 股票卻能漲?
股價上漲的理由不外是 : 企業獲利夠多, 資金氾濫, 或是預期心理

企業獲利----
台灣企業獲利可以看幾個大族群: 金融, 營建, 鋼鐵, 半導體, 液晶, PC, 手機,中概收成
營建, 鋼鐵, 獲利還不差, 金融, 液晶, PC, 手機表現平平, DRAM獲利, 半導體代工獲利但已下滑, 中概收成實質獲利在上升中

資金氾濫----
是企業保留盈餘很多, 可以減資, 可以購併, 但民間資金持平, M1B數字沒有上升, 外資持續匯入買超

預期心理----
主要著眼於中國收成, 或是開放三通效益

獲利狀況並非全面性的上升, 從M1B判斷資金充沛但非全面投入股市
所以這裡推論股價上漲的理由就是: 預期心理(包括作夢), 外資, 減資與購併(或企業投資)

這幾點就是未來能否續漲的重要因素了
企業的投資購併,或減資, 看起來是會持續下去
外資的動向也許會隨著美股休息整理
預期心理的轉變, 其實很難掌握, 說不定一個元旦文告就改變, 或是連跌幾天也會轉變樂觀的氣氛

漲了1500多點之後面對這些情勢還能繼續樂觀? 上看8600, 9400,或甚是萬點
基本面有幾個情況下我會轉向樂觀: 台積電營收回升, TFT,PC,手機復甦, 金融沒有包袱, 鋼鐵營建獲利維持水準, 加上開放三通
但現在還沒看到
技術面則要出量使電子與金融兩大族群動起來