SmartMoney投資日誌

每到歲末又是一堆投顧或研究機構, 發表預估報告的時候
普遍的預估是經濟成長持平
指數的高點預估, 基本都能在8400~8800, 或是更高

理由不外乎企業獲利成長, 兩岸關係改善, 加上總統大選之前
企業獲利成長, 兩岸關係改善, 的理由大概每年都能用, 從過去十年, 到未來十年, 每年歲末都能看到

不過在看預估報告時, 要想到的是--
之前寫過一篇 (難以置信的買進)
"金融心理學"書裡的資料--1979~1996年間分析師預估的統計
1.對EPS成長率的預測值, 比實際值平均高9%
2.研究的18年間, 有16年的盈餘預測超過實際
3.1980~81, 1990~91, 分析師預測企業平均盈餘成長10%, 其實是衰退
4.1990~2001年4月, 瑞士信貸分析師觀察了全球1328支股票, 建議賣出的只有11支, 而建議賣出的11支股票, 平均上漲了11%
5.最不受分析師推薦的股票平均漲幅達48.66%, 而頗受推薦的反而下跌31.2%

分析師的投資建議, 常是難以置信的買進建議
由統計資料看, 分析師對盈餘的預估值, 至少要打8~9折, 才接近真實, 而且要是在多頭市場
如果是空頭市場, 要假設分析師將有90%都會預估錯誤
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按照統計資料的邏輯, 把預估的高點打九折, 8400*0.9=7560, 8800*0.9=7920
--現在就在高點的附近, 而且還是有前提條件
如果不幸是空頭市場, 要假設分析師將有90%都會預估錯誤

以下新聞摘要
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元大證：2007年台股上看8800點
歷史也顯示，美國總統大選前 1年美股每次都會大漲，台股和美股連動性大，將受惠於美股多頭行情。
道瓊工業指數和 S&P 500預估今年年成長率為 16%，明年可成長8-9%，而以科技股為主的Nasdaq 和SOX今年成長9%，預估明年可成長19%到20%，4大指數看好，企業成長性佳，台灣外銷美國為主的企業將會受惠。
至於台灣上市公司的獲利持續成長，基本面也逐步好轉，元大研究中心挑選 250家公司估算今年獲利成長幅度 31%
國際環境和經濟環境有利，台股基本面良好，鄭宗棋樂觀預估台股2007年上看8800點。



康和證券舉行台股2007年投資展望說明會，會中表示明年台股上8600點
基本面方面，台灣明年經濟成長率為 4.14%，比今 (2006)年 4.39%低，以過去經驗來看股市不會有太大的表現空間，不過，兩岸關係可望有進展，而經貿開放議題提供了投資人想像空間，預估2008年總統選舉兩黨會競相提出有利的政策，有利股市表現。
資金面而言，人民幣升值，中國經濟高度成長，資金會流入亞洲，而兩岸關係和國內政局好轉的話，有利於近年來嚴重外流的資金回流。

技術面來看，2002年6484高點和2004 年7135高點之連線壓力目前在8250點附近，明年會漸漸上升到8600點；此外，2005年的5618低點和今年6232低點形成上升軌道，上限在8100點，明年上升到8600點；而從明年台股股價淨值比上升至 2倍、本益比上升至14 倍來推估，台股指數可上看8600點。而高點出現的時機通常在第 1季或第 4季。



群益證：明年台股指數區間為6900-8400點 ，本益比區間為13到15.5倍。
在利多政策方面，2008年總統大選將使政府明年持 續釋放有利的經濟政策
群 益預估2007年台灣經濟成長率為3.8%， 4季經濟成長率 逐季成長分別為 3.04%、3.37%、3.64%與 5.05%。