整理了近期國際經濟相關的訊息, 以做為投資思考的背景資料
都是個別的新聞訊息, 只是整個投資思考的"點"
將個別的"點"之間, 以思考的邏輯串聯起來, 才是投資該有的"線"與"面"
這篇主要是新聞訊息的摘要
<美國>-------------------------------------------
美Q2獨棟房價季增率創31年最大減幅 房市降溫又一跡象 鉅亨網．9月5日
7月份新屋銷售也大幅減少4.3%，降到2月來最低。
美國供應管理協會八月份ISM指數略降 950902
美國7月份耐久財訂單陡降2.4%，遠低於預期，主要反映商用客機與汽車需求萎縮。
勞動成本漲 美企業獲利恐縮水 【2006/08/15 經濟日報】
美國過去一年勞動成本加速上漲，未來可能持續攀升，加上經濟成長減弱、消費者支出趨緩，使得企業很難提高售價，40年多來最長的企業獲利景氣正面臨難以為繼的威脅。
標準普爾五百大企業獲利佳多坐擁鉅額現金
現金多反映出企業目前的體質不錯，可是，如果坐擁現金卻沒有新的投資或是併購計劃，可能也反映出企業主管過度謹慎且缺乏企圖心，甚至顯示出企業的發展已近飽和臨界點。在這種情況下，現金的成長未必全然是好消息。
<歐洲>-------------------------------------------------
歐元區今年經濟成長上看2.5% 【2006/09/07 經濟日報】
歐盟執委會6日表示，今年歐元區12國的經濟成長率預估可達2.5%，是2000年以來最佳表現。同時，執委會也上修歐盟25國的經濟成長率，從2.1%調高至2.7%。
歐洲第二季經濟成長率達0.9%，是2001年以來首次超越美國。歐盟執委會預估，第三季及第四季成長率均為0.7%。
今年物價漲幅預估為2.3%，高於5月時預測的2.2%。儘管高油價對其他成本的影響並不顯著，但失業率降低可能推升工資需求。
據彭博資訊的採購經理人指數顯示，8月份歐元區企業與家庭信心雙雙下滑，是去年11月以來僅見。區內最大經濟體德國7月零售業銷售額比前一個月下滑1.5%，8月歐元區整體零售銷售成長連續第三個月減緩。
經濟透寒意 歐元打哆嗦 【2006/08/23 經濟日報】
歐元貶值的另一原因是德國投資人信心降至五年多來最低。德國ZEW歐洲經濟研究中心表示，8月的法人與分析師預期指數由7月的15.1降至-5.6，為2001年6月以來最低，且遠不如經濟學家預期的11.4。
德國經濟第二季超越美國後成長可能冷卻，原因包括歐洲央行升息、油價在歷史高點盤旋可能抑制全球需求，以及德國政府打算在明年調升銷售稅。Ixis CIB公司的經濟學家布洛耶說：「德國2007年的情勢只會比現在更糟。歐元、油價和利率都是影響因素，但加稅議論才是最大隱憂。」
柏克萊資本公司（Barclays Cap-ital）首席德國經濟學家波列伊特說：「這對市場是一大打擊，因為經濟降溫來的比預期早。若經濟數據持續惡化，歐洲央行將更難繼續升息。」
-------------------------------------------------
歐美大型股 長線買點來了 2006.09.02
從價值投資的角度來說，未來五、六年的布局契機，在於歐美國家的大型股；因為全球現在錢多多，企業手頭有錢，可以降低企業負債比、從事併購活動、發放股利，以及買回庫藏股，替自家股價護盤。 預計今年全球企業淨負債比將下降到39%，遠低於2000年時近60%的水準。
此外，過去三年，美國、歐洲及日本平均企業獲利年增率，維持20%-30%的強勁動能，支撐全球股市股價淨值比維持在2.5倍，也是近十五年來最低水位。
不論是北美洲的美國、加拿大，歐洲的英法德、或是亞洲的香港及日本，目前的股價淨值比都滑落到過去十五年來的偏低水準；其中，全球大型股今年相對大盤的預估本益比，甚至降至1989年來最低水準。
惟從全球角度觀之，ING安泰投顧認為，美國景氣趨緩程度高於歐洲，歐洲大型股吸引力應略勝美國大型股一籌。
<日本>---------------------------------------------------
7月機械訂單劇減 日升息可能性降低 【2006/09/12 經濟日報】
日本企業支出的主要指標機械訂單7月劇減16.7%，創下將近20年來的最大減
從修正後的第二季GDP報告來看，日本經濟踩煞車的速度不如原先想像的那麼快，因為國內需求抵銷了出口疲軟的影響。國內消費大約占日本經濟的55%，第二季的國內消費比前一季成長0.5%。
投信法人表示，機械訂單今年2月、6月都出現10%以上的大幅成長，在基期已高下，比6月大幅減少可以理解，同時若與去年同期相比，減少幅度也僅1.2%，再把時間拉長來看，機械訂單整體趨勢仍然持續上揚，因此若將7月機械訂單衰退視為景氣趨緩前兆，恐有過度解讀之嫌。
日本法務省出入境管理局統計，去年日本國民出國旅遊人數創下歷史次高紀錄，達1,740萬人，比2004年的人數增加3.4%，僅次於2000年的1,782萬人。
日本官方歸結，主要原因是日本國民所得出現增長。日本去年GDP較2004年成長了2.6%，去年平均國民所得達到109.6萬日圓，也比2004年的105.6萬日圓上揚了3. 8%。
<原物料,新興市場>-------------------------------------------------
國際原油與黃金價格近日一反其過去一年持續勁揚格局，連連走低，跌勢之重，使人不禁擔心這兩大商品持續逾一年的的多頭氣勢可能已盡。而迄週一歐美盤中，油價已跌破每桶六六美元，金價也跌破英兩六百美元的關卡。
CRB商品價格指數(950909)跌至322.5,創半年新低, 由5月高點以來, 跌幅達13%
拜能源價格高漲之賜 Q2經濟成長 俄是美2倍 950912
俄羅斯現已成全球第二大原油生產國，該國原油出口量也僅落後沙烏地阿拉伯，油價締造新猷大為提振俄羅斯的消費者支出，並使政府收入大增，同時讓政府有多餘的錢還債。荷蘭銀行資深經濟學家帕普表示，這些數據證明，俄羅斯已成可以投資的安全地區，在此刻，投資美國的風險恐怕還比較大。
Citigroup： 新興股市不爆也難 鉅亨網‧9月7日
由 8月份的走勢觀察，新興股市已經重新出現反彈，再度燃起投資人心中好轉的期待。不過有跡象顯示，美國房市正以快過預期的速度降溫，恐怕將引發2007年美國經濟衰退，進而造成全球衰退。
花旗對於此說的看法是，「美國房地產不會硬著陸，但會出現減速」。然而「如果美國經濟成長不是放緩，而是真的進入衰退，那麼確實令人擔心」。不少新興國家的經濟是藉由出口帶動。
<中國>-----------------------------------------------
中國又升息了！8/19起上調1年期存貸款利率27基點 ‧8月18日
強力降溫 大陸存準率明升至8.5% 【2006/08/14 經濟日報】
台資房仲嘆：客戶人間蒸發 2006.08.06
大陸二手房所稅開徵 房市凍未條 【2006/08/01 經濟日報】
對二手房轉讓，強制課徵20%房屋交易所得稅
中國央行宣布8/15起上調存款準備金率0.5個百分點 950721
都是個別的新聞訊息, 只是整個投資思考的"點"
將個別的"點"之間, 以思考的邏輯串聯起來, 才是投資該有的"線"與"面"
這篇主要是新聞訊息的摘要
<美國>-------------------------------------------
美Q2獨棟房價季增率創31年最大減幅 房市降溫又一跡象 鉅亨網．9月5日
7月份新屋銷售也大幅減少4.3%，降到2月來最低。
美國供應管理協會八月份ISM指數略降 950902
美國7月份耐久財訂單陡降2.4%，遠低於預期，主要反映商用客機與汽車需求萎縮。
勞動成本漲 美企業獲利恐縮水 【2006/08/15 經濟日報】
美國過去一年勞動成本加速上漲，未來可能持續攀升，加上經濟成長減弱、消費者支出趨緩，使得企業很難提高售價，40年多來最長的企業獲利景氣正面臨難以為繼的威脅。
標準普爾五百大企業獲利佳多坐擁鉅額現金
現金多反映出企業目前的體質不錯，可是，如果坐擁現金卻沒有新的投資或是併購計劃，可能也反映出企業主管過度謹慎且缺乏企圖心，甚至顯示出企業的發展已近飽和臨界點。在這種情況下，現金的成長未必全然是好消息。
<歐洲>-------------------------------------------------
歐元區今年經濟成長上看2.5% 【2006/09/07 經濟日報】
歐盟執委會6日表示，今年歐元區12國的經濟成長率預估可達2.5%，是2000年以來最佳表現。同時，執委會也上修歐盟25國的經濟成長率，從2.1%調高至2.7%。
歐洲第二季經濟成長率達0.9%，是2001年以來首次超越美國。歐盟執委會預估，第三季及第四季成長率均為0.7%。
今年物價漲幅預估為2.3%，高於5月時預測的2.2%。儘管高油價對其他成本的影響並不顯著，但失業率降低可能推升工資需求。
據彭博資訊的採購經理人指數顯示，8月份歐元區企業與家庭信心雙雙下滑，是去年11月以來僅見。區內最大經濟體德國7月零售業銷售額比前一個月下滑1.5%，8月歐元區整體零售銷售成長連續第三個月減緩。
經濟透寒意 歐元打哆嗦 【2006/08/23 經濟日報】
歐元貶值的另一原因是德國投資人信心降至五年多來最低。德國ZEW歐洲經濟研究中心表示，8月的法人與分析師預期指數由7月的15.1降至-5.6，為2001年6月以來最低，且遠不如經濟學家預期的11.4。
德國經濟第二季超越美國後成長可能冷卻，原因包括歐洲央行升息、油價在歷史高點盤旋可能抑制全球需求，以及德國政府打算在明年調升銷售稅。Ixis CIB公司的經濟學家布洛耶說：「德國2007年的情勢只會比現在更糟。歐元、油價和利率都是影響因素，但加稅議論才是最大隱憂。」
柏克萊資本公司（Barclays Cap-ital）首席德國經濟學家波列伊特說：「這對市場是一大打擊，因為經濟降溫來的比預期早。若經濟數據持續惡化，歐洲央行將更難繼續升息。」
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歐美大型股 長線買點來了 2006.09.02
從價值投資的角度來說，未來五、六年的布局契機，在於歐美國家的大型股；因為全球現在錢多多，企業手頭有錢，可以降低企業負債比、從事併購活動、發放股利，以及買回庫藏股，替自家股價護盤。 預計今年全球企業淨負債比將下降到39%，遠低於2000年時近60%的水準。
此外，過去三年，美國、歐洲及日本平均企業獲利年增率，維持20%-30%的強勁動能，支撐全球股市股價淨值比維持在2.5倍，也是近十五年來最低水位。
不論是北美洲的美國、加拿大，歐洲的英法德、或是亞洲的香港及日本，目前的股價淨值比都滑落到過去十五年來的偏低水準；其中，全球大型股今年相對大盤的預估本益比，甚至降至1989年來最低水準。
惟從全球角度觀之，ING安泰投顧認為，美國景氣趨緩程度高於歐洲，歐洲大型股吸引力應略勝美國大型股一籌。
<日本>---------------------------------------------------
7月機械訂單劇減 日升息可能性降低 【2006/09/12 經濟日報】
日本企業支出的主要指標機械訂單7月劇減16.7%，創下將近20年來的最大減
從修正後的第二季GDP報告來看，日本經濟踩煞車的速度不如原先想像的那麼快，因為國內需求抵銷了出口疲軟的影響。國內消費大約占日本經濟的55%，第二季的國內消費比前一季成長0.5%。
投信法人表示，機械訂單今年2月、6月都出現10%以上的大幅成長，在基期已高下，比6月大幅減少可以理解，同時若與去年同期相比，減少幅度也僅1.2%，再把時間拉長來看，機械訂單整體趨勢仍然持續上揚，因此若將7月機械訂單衰退視為景氣趨緩前兆，恐有過度解讀之嫌。
日本法務省出入境管理局統計，去年日本國民出國旅遊人數創下歷史次高紀錄，達1,740萬人，比2004年的人數增加3.4%，僅次於2000年的1,782萬人。
日本官方歸結，主要原因是日本國民所得出現增長。日本去年GDP較2004年成長了2.6%，去年平均國民所得達到109.6萬日圓，也比2004年的105.6萬日圓上揚了3. 8%。
<原物料,新興市場>-------------------------------------------------
國際原油與黃金價格近日一反其過去一年持續勁揚格局，連連走低，跌勢之重，使人不禁擔心這兩大商品持續逾一年的的多頭氣勢可能已盡。而迄週一歐美盤中，油價已跌破每桶六六美元，金價也跌破英兩六百美元的關卡。
CRB商品價格指數(950909)跌至322.5,創半年新低, 由5月高點以來, 跌幅達13%
拜能源價格高漲之賜 Q2經濟成長 俄是美2倍 950912
俄羅斯現已成全球第二大原油生產國，該國原油出口量也僅落後沙烏地阿拉伯，油價締造新猷大為提振俄羅斯的消費者支出，並使政府收入大增，同時讓政府有多餘的錢還債。荷蘭銀行資深經濟學家帕普表示，這些數據證明，俄羅斯已成可以投資的安全地區，在此刻，投資美國的風險恐怕還比較大。
Citigroup： 新興股市不爆也難 鉅亨網‧9月7日
由 8月份的走勢觀察，新興股市已經重新出現反彈，再度燃起投資人心中好轉的期待。不過有跡象顯示，美國房市正以快過預期的速度降溫，恐怕將引發2007年美國經濟衰退，進而造成全球衰退。
花旗對於此說的看法是，「美國房地產不會硬著陸，但會出現減速」。然而「如果美國經濟成長不是放緩，而是真的進入衰退，那麼確實令人擔心」。不少新興國家的經濟是藉由出口帶動。
<中國>-----------------------------------------------
中國又升息了！8/19起上調1年期存貸款利率27基點 ‧8月18日
強力降溫 大陸存準率明升至8.5% 【2006/08/14 經濟日報】
台資房仲嘆：客戶人間蒸發 2006.08.06
大陸二手房所稅開徵 房市凍未條 【2006/08/01 經濟日報】
對二手房轉讓，強制課徵20%房屋交易所得稅
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