SmartMoney投資日誌

中國經濟實力影響全球經濟平衡
2005中國GDP排第七,總量約美國1/8
世界貿易中1/4的鋼鐵,1/5的銅鋅鎳鉑
全球1/3的棉花的需求來自中國
2005新增的石油需求40%來自中國

中國需求帶動日本復甦
2003日本對華出口增34%,但其它地區增1.7%
2004中國超越美國成日本最大出口國
2003中國是巴西第12大出口國,現在是第二
中國對鐵礦與大豆的需求,將巴西從嚴重匯率危機救出

中國製造業在國際取得壓倒性優勢
同時取得世界第一的外匯儲備,維持著美國低利與赤字

中國製造業登上世界舞台同時,伴隨該行業價格和利潤率的明顯下降,這背後代表產能過剩
除了勞動力豐沛低廉,還有資本的泛濫
過度投資將使不良資產湧現,必要的調整迫在眉睫

中國在勞動力上的優勢,會因獨生子女政策,在十幾年後逆轉,推算中國勞動高峰在2015~2020年之間出現,最早在2025年勞動力供需關係就會逆轉

中國老齡化將改變世界經濟,物美價廉的產品不再
同時導致全球性低利率時代的終結

央行的任務不在於投資賺錢,而是維持匯率的穩定,製造就業機會,促進經濟發展
今天為了就業和出口,不惜代價的維持人民幣的穩定,但十年後勞動人口下降,沒有就業的壓力,就沒有干預匯率的動力
屆時外匯儲備回落,支援美國債市資金減少,美國利率可能急漲,債市暴跌甚引發金融危機

人民幣匯率機制的調整,是出於中國自身的需要
盯住美元的匯率,缺少必要的彈性
中國經濟的週期起落明顯有別於美國, 卻被綁著和美元一起, 利率和貨幣政策受美國干擾
人民幣的匯率計算,用工資均衡法,購買力平價法,短期雖只小漲,長期必大漲
(摘自:陶冬, 透視中國經濟熱點)