雖然書名為, 技術選股絕活, 但對於總體經濟, 有關景氣循環的節奏描述, 才是自己絕得受益的部分
這裡摘要以總體經濟, 有關景氣循環的節奏描述為主

技術分析的缺點是我們必須接受沒有一種指標絕對完美的事實,往住必須折衷妥協

主趨勢的定義至少九個月,長則達兩年或以上
主多頭市場的買進訊號,常有可觀漲幅,但賣訊出現則往往接著是盤整,空頭市場則相反

投資人的信心趨勢會影響價格的波動,而這種情緒層面可以從四個構面解釋:時間,價格,成交量和廣度


景氣發展循環的順序是
1.債券價格見底反彈,利率止漲回跌
2.接著是股票落底
3.最後是商品價格
例外:1929年是商品領先反轉
兩個變數1.債券股票和商品的個別多空強度
2.時間差可由幾個月到一二年不等

利率是信用價格,一樣是由供需互動決定
經濟陷入衰退階段後,企業會節省開銷,利率幾乎都轉為下跌
合理的預期信用成長會在經濟一開始萎縮時到達頂點,因為在擴張階段,企業為趕上銷售步調,存貨也增加,到了某一點銷售額開始滑落,但存貨過剩,於是發生現金流赤字,因此借錢周轉
貸款需求在景氣衰退後兩三個月達高峰
利率通常在景氣循環末段激漲

而在景氣循環末段,股市已經開始下跌
股市出現大底部的先決條件是發生利空消息,且至少下跌一年後所出現的底部

商品價格的底部則通常在景氣復甦後幾個月才出現,甚至在景氣擴張

復甦階段利率緩步上揚,央行貨幣政策傾向於中性
只要投資人預期企業盈餘擴增的速度比利率快,並相信利率不致威脅景氣,股市就繼續漲

景氣持續擴張,利率與商品價格持續上漲
到某個利率股市可能會先預期景氣將走軟而回跌
但經濟的持續擴張,用光了產能和勞動人力,商品的需求超過供給
商品的續漲,引起通膨的疑慮,利率的升高又對經濟體系造成負擔,同時商品價格升上高點

循環中輪動的思考
1.利率下滑,利於資本密集,高股息,資產類,公用事業,保險公司持有大量債券(利率敏感型股票)
但要判斷位置
2.消費性非耐久財,對經濟較不敏感,接續反應
耐久財,如汽車,對經濟敏感
3.基本產業,科技和資源類股,一旦商品價格觸底後,它們的表現往往優於大盤(產能限制敏感型)
主因於復甦後產能趨緊,顧客多願付更高價,利潤提高
隨產能趨緊,擴增資本設備,也增基本產業需求

類股的領先與落後群(以S&P類股指數觀察)
1.金融和能源類常相互背離,當能源指數上穿金融指數,股市都作頭反轉
2.金融和科技類股走勢也常背離
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