有人會在股價上漲時追價買股票,有人會等股價拉回或下跌時才買股票
前者是認為上漲趨勢可以持續,即使追價買得稍微高價一些,後續還會有更高價就無所謂,而且不買就來不及,無須花時間等待
等拉回或下跌時才買,則是希望以較低的成本持股,可以花時間等拉回,不須立即追買

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近期很容易看到"傳....接獲訂單...","跨入....",可望貢獻獲利....
不過,傳聞是真或假似乎暫時不太重要,新聞提到的股價通常會漲
對於多數市場參與者而言,新聞真假似乎也不太重要,想賣股票的人剛好可以趁新聞而順利賣個好價錢

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先前的相對高檔長紅引起市場樂觀情緒,"萬點"成為新聞訊息裡的焦點用詞
實際是經過幾天之後的指數,仍然停留在那一天的長紅價位附近,維持高檔震盪

新聞訊息通常呈現的是一般散戶的情緒,比實際的股價表現相對落後,當察覺新聞訊息充斥著樂觀期待,也意味出現過度樂觀的情緒了

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長紅創新高,很容易就讓"熱錢,萬點"等用詞躍上媒體主要版面,但那只是一種情緒期待
投資或投機不能夠基於情緒期待

前天的長紅引起了情緒期待,不過,前文提到相對高檔長紅,應是以風險漸升高的角度解讀

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在相對已經累積一段漲幅之後出現的長紅K線,應是以風險漸升高的角度解讀
風險漸升並不是說行情結束,經驗裡尖頭反轉的機率不高,即使行情要結束通常也會先經過一段高檔震盪期
觀察重點在於行情過程的特質是否改變?例如匯率是否仍維持強勢,指標股表現如何,量價有無異常,融資增加速度是否太快...等

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整體而言盤面個現象尚未出現異常變化,沒有異常就是好現象
但有些指標股看到變化,比較明顯的例如面板股,出現利多反跌,融資進場而法人出場,這是不利的訊號
面板是在這段行情裡較早啟動而有所表現的股票,相對可以當是領先表現的觀察指標之一

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長期而言,股市跟隨著經濟而波動
當經濟成長很有限的時候,股市若出現明顯波動,就成為零和遊戲,股價上漲是在消耗後續推升的力量, 最後一隻老鼠上車時,就是要轉向回跌時
而最後一隻老鼠,或是最後耗盡推升力量的訊號,通常是成交量暴增,或是成交量再退潮;這個現象目前暫未出現

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指數小跌,成交量仍維持千億水準,在技術分析角度行情仍相對熱絡
特色是仍有不少中低價位股表現,櫃檯指數相對較強

上市股票漲幅前幾名有較多的中低價位股;便宜的東西之所以價格不高,常是因為存在某些缺陷,或是品質不夠好才賣得便宜,便宜未必是好選擇

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這幾天的行情特質與去年的特性不一樣,如前文提到:先前指數在漲,但與大多數股票都無關,而過年後這兩天卻與許多股票有關
這點可以從成交量與外資買賣金額的數字看出差異
去年台股常只有六七百億的量,而外資買進與賣出金額約在兩百多億,這兩天外資買進與賣出金額也是兩百多億,但成交量有九百多億

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年後的台股指數再創新高且成交量擴增
信奉技術分析而認為有量才有價的投資人,對於近日的情況應是樂觀的,成交量回升,正是行情展開的現象

但是成交量擴增的背後是外資賣超,融資上升,指數漲幅卻很有限,年假前收9447,上周五收盤9455,指數幾乎沒漲

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  • Feb 02 Thu 2017 10:27
  • 取捨

過去Blog以"觀察,思考,閱讀,學習"為主軸
近一年"觀察,思考,閱讀,學習"的主軸從股市現象,轉移到股市的資料數據的收集處理,相對較忽略Blog的文章記錄

"觀察,思考,閱讀,學習"建立起投資的邏輯,但這個邏輯需要以各種數據當作基礎,追蹤的股票若較少,數據資料還不是問題,追蹤的層面若是擴大,數據資料就成為重要的問題,後來花較多時間在數據資料的管理,而較疏於Blog文章記錄,也未繼續在東海大學開課或寫書

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台股加權指數創了新高,內容是漲了哪些股票?
重要指標股大立光是創新高的,不過台積電沒有創高,電子類股指數沒有創高,金融類股沒有創高,塑化類股沒有創高,鋼鐵類股沒有創高,櫃檯指數沒有創高,台灣50沒有創高;看起來不像指數創高的表現
這麼多類股與指標股沒有創高,是一種背離現象,是一種風險,有時候並不會有太大的危險,只要後續能夠化解背離現象就好

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農曆長假前兩三天的上漲是慣例,紅包或卡位是讓一般散戶投資人開心的說法,只有短線波動的意義
中長期的趨勢有沒有變化,個別企業的營運狀況有沒有改變,不會因為農曆年前後這幾天而有所不同
台股在第一季雖有較高的機率是相對表現較好的季節,即使指數有行情應該是部份股票表現,而不是多數股票齊漲的局面

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以11/9川普當選當日長黑至今,加權指數相對停滯而沒甚麼表現,櫃檯指數則在當日見到跌勢的低點,開始展開兩個月的反彈行情
如果股市具有預告經濟情勢的意義,台股指數的停滯,似乎在說川普當選之後的行情是來自於想像,不是基本面成長加速
反而是相對弱勢的櫃檯指數出現反彈行情,近日似乎基本面不是股票能否表現的關鍵

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去年以來的行情,在達到9000之上就開始來回在9000~9400間波動
而期間較早的行情主角訴求負利率時代的相對高殖利率,例如中華電信,除息後一路下跌,負利率時代似乎也不見了
台積電也是行情主角,但近期已經休息,只剩大立光是從頭到尾的主角

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股王表現具有指標意義,但未必因此可以說其他個股或指數將展開大行情
其他不少高價股並未被帶動,難以說股王表現可以讓指數再更上層樓
股王像炫麗的煙火,但周遭卻一片黯淡

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通常在較長的假期或是特定未確定事件前,股市較不容易有突破性的走勢,受壓抑的機率較高,創新高的機率較低
但慣例是受壓抑之後,在農曆年長假前最後兩三天上漲的機率極高,不過這些都只有短線波動的意義
指數不是重點,個股或個別企業的營運表現及展望,還有股價相對位置比較重要

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昨天提到:新聞雖名為"新",但其實是"舊",或是對於某些人都不是新聞,以致於股價總能領先表現
股價都已經先漲而創新高,今天的大立光應要公布好消息,而台積電維持高檔橫盤一陣子,公布的訊息相對而言不算差也不特別好
大立光說一二月比去年好,台積電Q1則會轉弱,大致與兩者股價表現類似

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股市的現象或市場實際正在發生的事情,常常和新聞上的訊息好壞不太一樣
例如新聞報導台積電單季及全年營收都創新高,利多報喜;鴻海則見到掛牌首見年度業績衰退
但統計近一個月外資約賣超台積電三萬三千張,卻買超鴻海近六萬張

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機器或是程式交易可以協助人把事情做得更有效率,但不一定會把事情做對
如果原本人的決策有問題,交給機器或程式錯誤的指令,只是把錯的事情做得更快,錯得更多

原來昨天的大立光22次熔斷是機器人搞鬼

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光彩奪目的事物總是吸引人的目光,把焦點放在眼前,以至於可能有些其他的事被忽略,或是有些事藉以悄悄而不被發現的進行

股市裡有些方法可以製造出光彩奪目的效果,例如拉漲停殺跌停亮燈,長紅長黑,或是透過新聞釋放利多利空都有光彩奪目的效果
今天的新聞裡的方法是"熔斷",製造盤中瞬間價格波動,也可能營造買盤追單的現象

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今天成交量擴增,大約回到去年第四季日成交量六七百億的水準,主要來自於外資資金
外資在去年12月中之後在台股的買進與賣出金額大約都在兩百億以下,今天則回到兩百多億,同時在期貨有明顯的動作
另一個現象是匯率的變化,台幣見到明顯升值;以國際整體來看,是美元回落,其他各貨幣走升

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財經媒體描述的台股是外資主導的,本地投資人不參與,低成交量低周轉率

喜歡成交量的擴增嗎?有個股(昨天)股價漲停,周轉率達6.8%,技術分析說這叫帶量長紅
搭配新聞是利多:"xxx需求增,漲勢凌厲",再加上展望今年樂觀.....

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跨年或年歲的增加,在某一個時間點賦予一個跨越的意義,好像過了之後就有些甚麼樣的改變,有新的局面
其實有時候不會有太大的改變
是人的行為與習慣造就一個人的樣貌,習慣很難在一夕之間轉變,也就難以在某一個時間點跨越之後就變成一個不一樣的人

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台股的成交量萎縮不是甚麼新聞,但是喊得最大聲的不是企業老闆,而是媒體大老
沒聽到台積電,聯發科,鴻海等出來喊台股成交量如何....

活得好好的人,不會隨時把"救命"掛嘴上

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一件事會有不同的觀察角度,要看的是不同角度的差異,而不是所期待,希望,或是想看的

景氣燈號公布連五綠燈,新聞多是以持續回溫,復甦確立,景氣分數新高為標題;這是事實,卻不是全部的事實
這是官方希望的,是投資人(或新聞閱讀者)所期待的,卻忽略一個現象:景氣領先指標(不含趨勢)第二個月下滑

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股市的變化有基本面的因素,也有來自於資金或金融層面的影響
金融層面的影響易造成股價的明顯波動,但這樣的波動如果要延續成為較長期的趨勢,則需要有基本面的支持
追逐波動容易犯追高殺低的毛病,在基本面趨勢下的投資才有較低的風險

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成交量很小,不過這應屬於特定日期的現象,沒有太大的特別意義
成交量在節日過後自然會回到節前的水準,到時市場的重新配置,就會顯現出市場該走的方向

最近財經雜誌紛紛出現針對明年展望的報導,重返榮耀,再見萬點...

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昨天提到資產裡有些項目的價值未必如表面看到的那麼值錢,對於資產的價值若有疑慮,正常而言,股價就會隨之而調整

觀察股價出現明顯波動時,實際並不知道別人是基於甚麼理由買或賣,只能從市場上所能看到的基本財務或籌碼流向來分析解讀
下面新聞裡的同致在11月份出現明顯的修正,法人有明顯的賣超

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淨值如果被高估,股價呈現低淨值比只是把高估的部分修正回合理價值
低淨值比所呈現的意義,除了有可能是股價低估之外,也可能是資產價值高估了;所以才會認列資產減損

宏碁的無形資產佔資產15.8%(Q3財報)

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年底的財經訊息很容易看到對於明年的樂觀展望,但是這樣展望的股價該值多少?是以目前的企業財報來評估,或是想像中的展望來評估?
下面兩則企業共同特色是EPS年增率的變化幅度很大,意味營運狀況相對不穩定;這情況的前景展望,相對可信度要打折扣

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台股在上周創近期新高,不過無法延續上漲的力量
如先前"進退兩難"文裡提到:創新高的基礎不太穩固,改變進退兩難局面的因素通常是時間,型態對稱的時間週期是一個可能改變的時機
上周的高點與10月底的高點對稱,要追蹤後續會不會成為高檔的頭部型態

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美國升息確認原本的趨勢:景氣復甦,美元強勢
但得分兩個角度來看,實體景氣的部分是正面的,金融資金變化則未必是正面的
利率與匯率的變化,會使金融面出現較大的波動,可能有些金融股在債市出現跌價損失,但又受惠利率提升帶來的收益,匯率的波動則使企業有匯兌收益或損失;這些波動無關實體景氣,純粹是金融波動就足以造成企業獲利的大幅變化

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股市裡許多事情是"理論上"該如何....,但實際發展不太一樣,或是時間來得比預期久,或是來得很突然而出乎預期之外
 
當利率維持為零,理論上股價可以很高,巴菲特說道瓊可以上十萬點

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上市櫃公司老闆或大股東談到股價,常常說股價太低太委屈
賣股票的時候則通常比較安靜,個人財務稅務等是較常見的理由;對於投資人而言,大股東賣股的理由是甚麼一點都不重要,重要的是股價不委屈
 

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投資或投機時考慮的事:價格是合理(報酬率是否合理),會不會漲(趨勢是否明顯,強度夠不夠),情勢不如預期的機率高不高(風險狀況)

拿這幾個問題來看現在的台股加權指數,價格有點高(或至少不是相對低檔的價格),趨勢不太明顯(已經在9000~9300間來會好一陣子)
如果是看櫃檯指數,價格相對低一些,趨勢卻比較像是跌勢

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12月份向來是股市相對較不易下跌的月份,基本理由是來自於某些大戶會撐住股價
過去的統計經驗可以呈現出易漲難跌的現象
如果從買賣均張的數字變化也可以看出這樣的現象;例如去年11月到12月中這段期間的均買張大約在2.5上下,12月中之後數字逐漸上升而維持於2.8~3.0附近,年底最後三個交易日再連續上升而分別是3.2, 3.5, 3.97

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