目前分類:投資的修練 (581)

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短期內的股價的表現可能會出現較激情的波動,但未必代表中長期的趨勢有所改變

中長期的趨勢若出現改變,背後應該隱含經濟基本面與資金及企業獲利有所改變,只是一般的狀況是股價領先反應,隨後才看到基本面的變化
所以當看到股價出現激情的波動時,要思考的問題是:這是股價領先表現而預告隨後的基本面轉變?或只是短期的激情加上籌碼與市場氣氛的變化?

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即使把所有必要資料攤在投資人面前,投資人會知道如何解讀運用?
前文"量縮的另一層意義"或"淺水有大魚"文中提到的委買賣均張數據,其實是最平凡的數據,免費的各大入口網站就能找到的數據,投資人可能每天都在看,但真的會解讀?
天下沒有白吃的午餐,眼前平凡的數據如果沒經過長期累積研究,可能只會是沒有意義的數字

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今年以來台股就指數而言跌幅不重,不過從很多訊息的印象裡可能覺得景氣糟透了,怎麼指數還在七千點?
要等待投資的好機會,就是等景氣差,等股市跌得夠深,可是今年景氣是不好,股市卻似乎跌不深;
只不過事情總不像表面看起來那麼簡單,指數或許還在七千,但有個股可能是九千點的價位,也有個股是五千點或甚四千點的價位,有些個股的跌勢幾乎要直追金融海嘯的慘況

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一家企業像是一個"人",是一個法人;人有很多個不同特性的運作系統,如呼吸,循環,代謝....綜合起來才有辦法運作

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每一次的景氣循環可能都會淘汰掉一些企業或產業,也可能改變企業股票在股市裡的特性

在景氣的谷底通常要爆一些地雷,包括企業倒閉合併,掏空或內線交易,因為景氣谷底生存不易,有致命傷的,存活條件不佳的,就容易在這時期暴露出缺點

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股市同時基於實際的經濟狀況與市場預期及想像而波動,有時候比較接近實際,有時候比較接近想像
經驗上,在每年第四季到隔年第一季通常是想像的部分多一些

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2012/11/06 【經濟日報╱王俊忠】
投信或財經媒體總是鼓勵一般民眾隨時都應要投資理財,景氣不佳時更應該投資股市,以等待景氣繁榮時收割;長期而言,確實在景氣狀況較差的時候投資股市,是比較容易買在相對較低的價格,不過未必每個人都適用這樣的原則。

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在股市裡的資料很多很龐雜,如果沒有經過整理,股市的資料可能沒有太大的意義,基於這個理由而有媒體及資訊軟體的存在
媒體會幫讀者整理篩選一些企業股票的表現,如xx黃金交叉,營收成長前x名,EPS表現前x名等等,是將個別單獨的資料加以整理排序,使得資料被加工成為具有某種意義的資訊
或是資訊軟體也有類似的功能,如Yahoo股市或PChome股市,不少網站都有類似將資料整理排序的功能,讓資料經過篩選與整理成為資訊

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原文刊於經濟日報101.10.19

股票市場總是存在超乎預期的波動,投資股市或是股票型基金能否獲利,除了與市場的波動有關,更多時候可能與投資人自身如何面對波動有關。

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下面的新聞綜合起來看,究竟是正面還是負面?
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趁勝追擊,宏達電攻日新機曝光(2012/10/18時報資訊)

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經濟成長率的預估永遠不會準,但並不因此就喪失它的參考價值
企業利多新聞即使是真的,也可能潛藏大戶出貨的目的(更何況有些利多只是想像)
所以不準確的可以參考,真確的新聞反而不能參考?有些時候確實是如此!只不過一般投資人的習慣卻不是如此,一般人或許覺得經濟預估甚至官方數據有美化之嫌,沒有參考價值,企業利多新聞能刺激股價而真的有用

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股市裡的訊息很多,除了內線之外,大概所有投資人都能夠在大約相近的時間得到一樣的訊息
但是同樣的資訊,會被投資人做不一樣的解讀

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科學的推論有一定的因果邏輯關係,從過去發生的事情可以推論接著會有甚麼狀況
不過在股市或經濟的因果關係卻未必有那麼單純的邏輯關係


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一般人短期的思考相對容易受情緒波動影響, 而拉長眼光與視野較能理性與客觀的看待事物
許多投資大師的言論或著作裡, 經常提到不用太在意指數或經濟成長增減幾個百分點
例如巴菲特說買進股票時, 要假設未來十年股市都不交易; 在意的是企業的長期發展與價值, 與GDP成長或指數方向無關; 外在變化不會對長期投資有任何不利的影響

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總體經濟乏善可陳,企業獲利改善程度有限,不過指數卻從今年第二季的低點以來已經漲了13.5%
推論這段漲幅的理由有幾個,其中之一可能是預期經濟落底,預期企業獲利不再繼續惡化
另外是下半年有些電子新產品發表,及年底旺季可能帶動一些需求

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或許擔心景氣還有疑慮,股價指數的漲勢缺乏基本面支持,漲勢隱含相當程度的風險
的確眼前基本面還沒有看到較明顯的好轉,可能有些企業還在景氣低迷狀態裡掙扎,這是投資時可能面臨的風險

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股市裡有中長期的投資者,也有短期的投機者;適度的短期投機者存在市場,可以增加市場的交易量與流動性,讓所有投資者或投機客可以輕易進出而不至於造成市場過大的波動

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漲時賣出永遠不輸,是一個簡單卻難以實踐的觀念
一般人很難看著市場上漲而自己卻不在裡面,只要有行情就想跟著市場到底,只要有行情就以為可以趁機增加獲利;
獲利向來不是只要有行情就可以理所當然的存在,不過一般人都認為市場還有行情,自己就還有機會而不願意離場,只是許多時候的不願意離場,會變成到最後受不了煎熬而被迫離場

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股價的數字是一般投資人最關心的, 如何能夠理解股價數字的變化, 也是投資人極想知道的密碼
因此在電腦運算技術發達的現代, 有了程式計算, 程式選股, 或程式交易這件事
然而投資是生活觀察, 也是人性觀察; 生活與人性這種東西是無法量化的, 是無法計算無法程式化的東西

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有時候股市可以有較好的表現,但那是整體指數的表現,不能因此就推定投資的風險降低
特別是對於個別股認識不清的投資人,在多頭市場賠錢也是常見的

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