目前日期文章:201612 (21)

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台股的成交量萎縮不是甚麼新聞,但是喊得最大聲的不是企業老闆,而是媒體大老
沒聽到台積電,聯發科,鴻海等出來喊台股成交量如何....

活得好好的人,不會隨時把"救命"掛嘴上

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一件事會有不同的觀察角度,要看的是不同角度的差異,而不是所期待,希望,或是想看的

景氣燈號公布連五綠燈,新聞多是以持續回溫,復甦確立,景氣分數新高為標題;這是事實,卻不是全部的事實
這是官方希望的,是投資人(或新聞閱讀者)所期待的,卻忽略一個現象:景氣領先指標(不含趨勢)第二個月下滑

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股市的變化有基本面的因素,也有來自於資金或金融層面的影響
金融層面的影響易造成股價的明顯波動,但這樣的波動如果要延續成為較長期的趨勢,則需要有基本面的支持
追逐波動容易犯追高殺低的毛病,在基本面趨勢下的投資才有較低的風險

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成交量很小,不過這應屬於特定日期的現象,沒有太大的特別意義
成交量在節日過後自然會回到節前的水準,到時市場的重新配置,就會顯現出市場該走的方向

最近財經雜誌紛紛出現針對明年展望的報導,重返榮耀,再見萬點...

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昨天提到資產裡有些項目的價值未必如表面看到的那麼值錢,對於資產的價值若有疑慮,正常而言,股價就會隨之而調整

觀察股價出現明顯波動時,實際並不知道別人是基於甚麼理由買或賣,只能從市場上所能看到的基本財務或籌碼流向來分析解讀
下面新聞裡的同致在11月份出現明顯的修正,法人有明顯的賣超

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淨值如果被高估,股價呈現低淨值比只是把高估的部分修正回合理價值
低淨值比所呈現的意義,除了有可能是股價低估之外,也可能是資產價值高估了;所以才會認列資產減損

宏碁的無形資產佔資產15.8%(Q3財報)

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年底的財經訊息很容易看到對於明年的樂觀展望,但是這樣展望的股價該值多少?是以目前的企業財報來評估,或是想像中的展望來評估?
下面兩則企業共同特色是EPS年增率的變化幅度很大,意味營運狀況相對不穩定;這情況的前景展望,相對可信度要打折扣

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台股在上周創近期新高,不過無法延續上漲的力量
如先前"進退兩難"文裡提到:創新高的基礎不太穩固,改變進退兩難局面的因素通常是時間,型態對稱的時間週期是一個可能改變的時機
上周的高點與10月底的高點對稱,要追蹤後續會不會成為高檔的頭部型態

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美國升息確認原本的趨勢:景氣復甦,美元強勢
但得分兩個角度來看,實體景氣的部分是正面的,金融資金變化則未必是正面的
利率與匯率的變化,會使金融面出現較大的波動,可能有些金融股在債市出現跌價損失,但又受惠利率提升帶來的收益,匯率的波動則使企業有匯兌收益或損失;這些波動無關實體景氣,純粹是金融波動就足以造成企業獲利的大幅變化

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股市裡許多事情是"理論上"該如何....,但實際發展不太一樣,或是時間來得比預期久,或是來得很突然而出乎預期之外
 
當利率維持為零,理論上股價可以很高,巴菲特說道瓊可以上十萬點

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上市櫃公司老闆或大股東談到股價,常常說股價太低太委屈
賣股票的時候則通常比較安靜,個人財務稅務等是較常見的理由;對於投資人而言,大股東賣股的理由是甚麼一點都不重要,重要的是股價不委屈
 

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投資或投機時考慮的事:價格是合理(報酬率是否合理),會不會漲(趨勢是否明顯,強度夠不夠),情勢不如預期的機率高不高(風險狀況)

拿這幾個問題來看現在的台股加權指數,價格有點高(或至少不是相對低檔的價格),趨勢不太明顯(已經在9000~9300間來會好一陣子)
如果是看櫃檯指數,價格相對低一些,趨勢卻比較像是跌勢

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12月份向來是股市相對較不易下跌的月份,基本理由是來自於某些大戶會撐住股價
過去的統計經驗可以呈現出易漲難跌的現象
如果從買賣均張的數字變化也可以看出這樣的現象;例如去年11月到12月中這段期間的均買張大約在2.5上下,12月中之後數字逐漸上升而維持於2.8~3.0附近,年底最後三個交易日再連續上升而分別是3.2, 3.5, 3.97

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1101

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正常而言,股市表現與經濟基本面有一定關聯性
如下列新聞所述:搭配獲利成長性預估、總市值與GDP的關聯模型來推估,2017年指數......

股市的波動區間與高低點,會與經濟成長有關,但今年的特色與過去有些差異,在大型股的表現,特別是佔權值很大比例的台積電表現,拉高了指數的波動與漲幅,股市表現似乎比實際經濟情況更好

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2303

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台股成交量再萎縮到六百多億,但這不是新鮮事,不算新聞,今年也常看到這樣的成交量水準
深港通是新聞,而且不少觀點認為會因為資金排擠而對台股造成負面影響

對於本來就沒有成交量的個股,一天成交量只有幾張的股票,哪會有甚麼排擠?本來就沒有資金關注,也就沒有所謂排擠

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