目前日期文章:201611 (18)

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中長期的投資最關鍵理由是:價格貴不貴,及其相對應的報酬率是否合理
價格偏高自然會使報酬率降低
在長期相對高點區的投資,都需要十分謹慎,或是必須靈活調整

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某些投資標的會有一個特性是:如果當年度已經漲很多,隔年休息的機率很高,當年度沒有表現或甚跌很多,隔年有機會出現大幅反彈
而所謂漲或跌很多,除了看價位波動的幅度大小之外,也要看基本面狀況是否跟上

對於法人而言,如果股價相對於基本面已經漲很多,再去買股票是替別人抬轎,而且可以獲利的空間變小,缺乏再進場的吸引力,當年度績效結算後,股價自然不容易再表現

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指數從七月份見到九千點的價位至今,大約停在9000~9300之間約四個多月
整體看似沒太大的漲跌,但個別股票的變化很大
有些在七八月份見到相對高點之後一路下滑,有些在上個月或近日見到相對高點後開始休息,有些則是近日開始表現

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股市趨勢通常來自於某一種穩定而持續的力量
景氣+資金:企業獲利的持續成長,資金的持續增加,才有利股市表現
目前的環境受到來自於資金層面的變化,暫時對股市較不利

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上市指數連七紅K,連漲六天,尚未越過先前長黑K
反而是櫃檯指數已經越過長黑K高點,但上市指數與櫃檯指數的長黑K位階不同,在波段角度而言具有不同的意義

櫃檯指數長黑出現時已經累積一段跌幅了,長黑出現於跌勢末端,成為反彈前的最後長黑

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1807年美國傑佛森總統諮請國會通過禁運條例,國會很快就禁止美國船隻航向國外,也禁止外國從美國運出任何貨物
禁運期間商品出口額減少80%以上,進口少掉一半;
當時主要出口貨物是菸草,稻米,麵粉,棉花,因為無法銷售到國外,稻米批發價格下跌50%,棉花和麵粉分別跌30%,40%,菸草跌20%;而原先從國外進口的物品則漲了30%以上

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上週以來指數的漲跌幅度不大,K線連續五天收紅,看似止穩不跌
從技術角度來看,還算符合過去歷史經驗現象
目前跌到半年線附近,月季線剛出現死亡交叉,是一個中短線暫時因下跌幅度或時間達一定程度而可能止穩反彈的時機與位置

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股市波動有其基本面的基礎,但也有部分與基本面關聯性較低的部分
雖然景氣處於復甦階段,應該有利於股市表現,但實際還是有可能出現明顯的下跌
這樣的下跌通常有幾個特色,包括已經累積一定程度的漲幅,資金情勢調整,原本預期的利多暫已實現,剩下的就是觸發事件來引動跌勢

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近日不只是股市,債券(利率)與匯率的變化也很大
利率與匯率是影響一切資金流動配置的基礎,也是危機或機會成形的根本

例如人民幣過去只升不貶,於是在這樣的基礎之下有了衍生性金融商品TRF,當人民幣轉貶,獲利的商品就成了地雷

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之前股市的成交量一直相對低迷,近幾天才見到千億的量,五日均量也有千億水準
成交量擴增出來了,對於股市是正面的?
某個角度看是正面的,至少賣出來的股票有人接手,如果下跌的量還是很低迷,變成無量崩跌就更慘;通常只有地雷股才會是無量崩跌

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上市加權指數跌破上周長黑低點,而原本較弱勢的櫃檯指數沒有跌破長黑低點
弱勢股能夠相對抗跌,是跌勢止穩或反彈的契機訊號,但是否能夠真正在中長波段止跌還有待觀察
從台幣匯率的角度來看,對於中長波段能否止跌是悲觀的

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大跌又大漲,昨天跌假的?反應過度?

股市累積一段漲幅,若沒有經過明顯的修正或休息,不需要太嚴重的利空都可能造成股市下跌,只是昨天的事件是美國大選揭曉,趁機釋放修正的能量,即使沒有美國大選,還是會有別的事件來影響股市的波動
短線的大幅波動之後,要考慮的是實際的經濟因素,例如美國升息的態度,新興市場的資金是否流出

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選舉結果是否算是意外?
我是不相信那些市場大戶沒想過會有這樣的結果;選舉結果本來就無法預測,正因為如此,所以要事先考慮各種可能性,當然今天的結果也是可能性之一,任何大戶或市場機構如果沒想過這件事,那就太不專業了吧!真的是意外嗎?

對於許多個股而言,股價不是今天才跌,而是已經跌一段了,今天是讓跌勢更被關注,或是更恐慌

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按照常理的推測,多數輿論風向認為川普當選較不利股市與全球經貿,所以選前若股市大漲,意味川普當選機率降低?
同樣的邏輯,按常理推測,英國脫歐公投前,股市也偏向漲勢,應該英國公投結果要留在歐盟內?

股市的短期波動,單一日的大漲大跌,應該是沒甚麼預測功效,事件前的波動反而更像是賭盤封盤前的最後下注,是賭,不是預測

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市場會對於未來事件有所預期,並據以先採取行動,越接近事件結果,該採取的事先動作應該已經完成,越可能陷入觀望與等待
所以短線應該不至於有太大的變化,直到結果揭曉

但市場裡不全然只受單一事件影響,其他因素也讓市場原本的方向或狀態持續進行

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在技術角度的經驗,若屬於較具規模的波段下跌,初步觀察點通常是季線或季線到半年線之間的位置
例如櫃檯指數在八月份的拉回就到了季線附近,之後來回在季線與半年線間,到十月份跌破半年線與年線,即使跌破年線還有一小段的反彈回測頸線

在技術角度的中長期重要心理位置,如季線,半年線,年線,頸線,都是觀察能否暫時出現反彈的位置,但每一個重要觀察位置也都可能出現更大的停損賣壓,所以如果破線而在短期內無法站回,通常後續面臨的是急跌

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昨天或更早之前的股市是表面無感的下跌,部分權值股沒跌使得量價失衡而撐在相對高檔區
今天則是有感下跌,撐住指數的權值股下跌,讓指數見到較明顯的跌幅
指數價位還是在91xx,大約是八月以來的整理價區,看起來跌得還不多,只是繼續下跌的危機並未消失,讓昨天的低量加上今天的長黑看起來像是剛起跌的現象

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成交量是近期新低,對於指數而言,已經維持一段時間的量價失衡,只是等待這失衡狀態何時開始調整
個股而言,有些股票已經在跌了,例如昨天舉例的中華電信
例如統一超已經跌破半年線,季線與半年線已經快死亡交叉,或例如胡連(6279),劍麟(2228), 新日興(3376), 新普(6121), 這些相對高價的股票,都與統一超或中華電信類似狀況

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