目前日期文章:201512 (23)

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每年底各金融研究機構總會提出未來一年的展望預估;明年多半預估成長大約是2%左右
不過,這類預估值只是個參考,關心各種預估的前提與其中的變數比較重要
目前看到的預估關心重點普遍是:美國升息,中國經濟(包括人民幣的匯率),油價與原物料價格,台灣新政局變化

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聯邦準備系統建立時,重貼現率是當局認為唯一真正有效又可靠的工具
在公開市場操作的效果,可說是偶然的發現;聯邦準備銀行用多餘資金購買政府發行的有價證券,然後注意到這種行為會增加會員銀行的準備金供給量
1953年新增條款永久的賦予理事會調整存款準備率的權力

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我們想要確保手頭上有足夠的貨幣,讓我們可以購買生產出來的任何東西
但絕不要有太多的貨幣,導致想要購買比實際能夠生產出來更多的東西

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連兩天成交量萎縮至四百多億,過去若見到這麼低的成交量多半不是壞事
若成交量的擴增總伴隨股價的上漲,那麼低成交量即是重要的訊號,當成交量萎縮至相當程度,後續成交量擴增的機率大增,價格波動常是上漲的
但還是必須以適當的時間週期來看待,以這幾天的量縮有其時節因素,時間到了成交量就自然會回升,只是恐怕回升程度還無法回到景氣復甦期的程度,或是在大選期間也不易回升至政經情勢穩定期的現象

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成交值創新低,技術角度說量縮難有行情;但量縮至相當程度時,也是行情將出現的前兆
量縮就是市場寧靜的暫時均衡,如果掠食者還虎視眈眈而只是暫未行動的寧靜,這樣的寧靜不是真的寧靜

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寧靜草原的真相,寧靜並非寧靜,只是暫時的均衡
獅子已經捕獲獵物,到下一次飢餓之前牠不會(其實是不需要)再殺戮了
土狼,土狗,和禿鷹這些腐肉食用者也配合這一次獵物的徹底清理,讓每一次殺戮的經濟價值充分發揮

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多數事實現況都很難用單一角度就可以完全解釋,單一角度難以看到全貌,更可能因而錯誤解讀,做出更嚴重的錯誤決定
企業有三大財務報表,由很多不同層面的數字共同呈現企業營運概況,也提供很多評價角度來判斷股價高低
如果只用一個數字,而試圖陳述一個完整的事實,恐怕是天方夜譚

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下面線圖裡黃色圈是近十年來加權指數在年底(12月份)的走勢
多次慣例是上半月休息,下半月上漲

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經濟成長率低,CPI低,實質利率高,負產出缺口擴大,幾個理由最終說的還是景氣下滑
解釋降息理由的新聞寫得婉轉,問題是:產出缺口還再擴大,產能或資源閒置情況持續增加,是持續惡化而不是好轉
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Fed周三決議調高聯邦基金利率一碼 (2015/12/17 鉅亨網)
經濟活動以溫和速度擴張。近幾個月,家庭支出與企業固定投資以穩固速度增加,房屋市場已進一步改善。然而,淨出口一直疲弱。近來系列勞工市場指標--包括就業持續成長及失業率下降--顯示已進一步改善,亦證實自今年初以來,勞工資源使用率偏低情況已明顯消退。通貨膨脹持續低於委員會的2%長期目標,部份原因係反應能源價格與非能源進口價格下跌

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很多人相信(美元)貶值不僅僅意味著美元的購買力降低,還同時誘發國內物價上漲;這種結論是正確的嗎?
這裡的關鍵是,貶值足以引發一些導致通膨的條件,但是這與這些條件"必將"導致通膨的說法是不一樣的

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通膨是持續的物價上漲
物價由供給和需求決定,當需求的成長水準超過生產的成長水準時,物價就會上升
需求上升並不是一個預測通膨的充分條件,我們還必須知道勞動力和資源是否充足,供給是否能跟上需求成長的步伐

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上周開始已經連跌五天,把原本糾結的均線向下拉開成空頭排列,空頭勢力強盛跌勢難以止穩?
從這兩天的現象來看,或許還有些疑問
這兩天的賣壓是漸減輕的,而隨著跌勢,大戶在期貨空單漸減,似乎空方勢力漸減

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台股近日連續下跌,在技術角度的線形看起來很難看,似乎要將糾結的中短期均線再向下拉開,成為再次波段跌勢的危機

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在策畫投資時有一個無比重要的問題:如果我錯了,後果會怎樣?

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若考慮股價指數是否將出現波段性的大幅跌勢,有許多不同角度的現象可觀察推論
包括整體市場交易現象,如成交量與價格,期貨現象,也包括其他相關的現象,如財經情勢的變化,匯率,國際股市,或是相對細微的個股表現,不同位階與族群股票的表現等
只不過,有些因素可能是代表短線波動而未必足以改變中期波段,或是有些因素是長期因素而未必與會中期波段的方向相同

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寄望於未來增值而買進的選股任務包括兩個部分
一:該公司的盈利能力有持續成長的傾向
二:在購買該公司股票的價格必須夠低,這樣盈利能力的增加才有可能反映在股東的價值提升

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某些企業雖然不符合成長型公司的標準,其股票價值卻和成長型公司的股票一樣看漲
某些公司雖然符合成長型公司的標準,股票行情卻不是很好

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以下摘自"今周刊, No.989, -- 2016投資大預言" 之採訪內容
總的來看,明年第一季因經濟數字基期較高,要有突出表現原本就不容易;加上美國升息,新政府上台,台股很難一帆風順
第二季到第三季末,有機會出現中長線買點,儘管目前台股吸引力低,但到明年中後期,或許會出現撿便宜時機

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近日歐美央行分別對於貨幣政策有些宣示,使得金融市場有些波動,但台股加權指數尚未出現明顯的突破或跌破,而仍維持於季線上下來回
技術角度而言,季線以下各均線都已經糾結於附近,半年線也很靠近,關鍵的突破或跌破時機可能即將出現
以盤面現象來看,上周五雖是下跌,但賣壓其實不重,而大戶與外資在期貨籌碼也仍屬多方優勢,暫時仍以正面看待

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